美國(guó)CRO龍頭估值（美股cro龍頭）

大家好！今天讓創(chuàng)意嶺的小編來(lái)大家介紹下關(guān)于美國(guó)CRO龍頭估值的問(wèn)題，以下是小編對(duì)此問(wèn)題的歸納整理，讓我們一起來(lái)看看吧。

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本文目錄:

• 1、拜登簽署命令促美本土生物制造，對(duì)A股CRO企業(yè)影響有多大？

• 2、沃森生物“羅生門(mén)”，誰(shuí)為140億買(mǎi)單？

• 3、CRO概念股整體弱勢(shì)，諾思格跌超8%，導(dǎo)致下跌的原因是什么？

• 4、十年前的醫(yī)藥龍頭企業(yè)有哪些

一、拜登簽署命令促美本土生物制造，對(duì)A股CRO企業(yè)影響有多大？

美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)鼓勵(lì)美國(guó)生物技術(shù)生產(chǎn)和研究的行政命令擾動(dòng)了資本市場(chǎng)，A股及港股醫(yī)藥外包公司股價(jià)紛紛暴跌。由于并購(gòu)是中國(guó)醫(yī)藥外包公司拓展北美業(yè)務(wù)的重要手段，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，未來(lái)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的難度將增大。

據(jù)彭博社報(bào)道，9月12日美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)行政令，啟動(dòng)國(guó)家生物技術(shù)和生物制造倡議，以降低美國(guó)對(duì)國(guó)外（包括中國(guó)）的依賴。二級(jí)市場(chǎng)上，CRO相關(guān)個(gè)股成為繼芯片半導(dǎo)體之后又一受到美國(guó)政策影響而暴跌的板塊。

前兩年的生物醫(yī)藥大牛股藥明康德（603259.SH，02359.HK）今天更是領(lǐng)跌市場(chǎng)，在A股和港股雙雙大跌：A股收盤(pán)封死跌停，跌10%報(bào)76.35元人民幣；港股跌16.82%報(bào)68.75港元。雙雙創(chuàng)出19個(gè)月以來(lái)新低，曾經(jīng)的5000億巨無(wú)霸目前市值僅2000億，已跌去超過(guò)50%。而基本面上，藥明康德中期凈利高達(dá)46億，同比增長(zhǎng)達(dá)73%。

另外，盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示：機(jī)構(gòu)席位凈賣(mài)出1.56億，滬股通凈賣(mài)出5.69億。如此頹勢(shì)，除了基本面的變化之外，更為重要的是市場(chǎng)信心的嚴(yán)重不足，長(zhǎng)達(dá)一年半的下跌可不是短期行為，而背后避險(xiǎn)意愿非常強(qiáng)烈，“恐大”和“落袋為安”成為了動(dòng)蕩環(huán)境下很多中長(zhǎng)線資金的首選。

總結(jié)：在國(guó)內(nèi)很多CRO公司都是合同外包服務(wù)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要來(lái)自國(guó)外，如果拜登突然搞脫鉤之類(lèi)的，CRO板塊就埋下了很多雷，后續(xù)會(huì)對(duì)CRO產(chǎn)生很大的影響，主力也不管那么多，先割再說(shuō)，導(dǎo)致CRO頭部幾家龍頭公司都跌停了，目前康龍化成跌14%，藥明康德10CM跌停（港股跌15CM），凱萊英10CM跌停（港股12CM），九洲藥業(yè)跌9CM，博騰股份跌9CM，全部都是放量大跌，覆巢之下，焉有完卵，想抄底的請(qǐng)三思。

二、沃森生物“羅生門(mén)”，誰(shuí)為140億買(mǎi)單？

作者 王一涵

編輯 劉肖迎

云南沃森生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)沃森生物），在生物醫(yī)藥市場(chǎng)上就好像一個(gè)浪子，始終沒(méi)有遇到那個(gè)值得他安定下來(lái)的人。

近期與子公司上海澤潤(rùn)生物 科技 有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海澤潤(rùn)”）的“分手鬧劇”，又搞得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，人盡皆知。

12月4日晚，沃森生物連發(fā)9封公告，核心內(nèi)容是公司將以11.41億元的對(duì)價(jià)，轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)32.6%的股權(quán)，同時(shí)放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。若交易完成，沃森生物持股比例將降低至28.5%，不再具有控制權(quán)。

而此時(shí)，距離上海澤潤(rùn)手握的2價(jià)HPV疫苗（宮頸癌疫苗）變現(xiàn)上市，只有一步之遙。在如此重要的時(shí)間點(diǎn)“賤賣(mài)”重要資產(chǎn)，投資者們的憤怒可想而知。他們?cè)谥苣┡c管理層的電話會(huì)議中，靈魂發(fā)問(wèn)：你們當(dāng)投資者是傻子嗎？不怕因果報(bào)應(yīng)嗎？

管理層也祭出經(jīng)典回復(fù)：你可以質(zhì)疑我們的能力，但不能質(zhì)疑我們的人品。

盡管回復(fù)得硬氣，沃森生物卻在7號(hào)一大早發(fā)布公告，稱(chēng)取消該交易預(yù)案。但投資者并不買(mǎi)賬，當(dāng)天公司股價(jià)直接跌停，市值蒸發(fā)140億元。

矛盾的根源，來(lái)自沃森生物的“內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)”。

沃森生物是一家主要從事疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的生物制藥企業(yè)，2001年成立，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市時(shí)，沃森生物頭頂“未來(lái)的疫苗龍頭企業(yè)”“疫苗新貴”“值得一生珍藏的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營(yíng)公司”等光環(huán)。但次年，由于公司參與的四個(gè)疫苗項(xiàng)目中，三個(gè)失敗，公司股價(jià)腰斬。此后缺乏爆款疫苗的沃森生物，在資本市場(chǎng)變得不溫不火。

加之傳統(tǒng)疫苗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，公司收入和利潤(rùn)的增速也逐漸放緩，后又由于“大生物平臺(tái)”戰(zhàn)略的失利，2014年至2018年，公司扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)虧損四年。

但隨著兩款重磅疫苗，13價(jià)肺炎多糖結(jié)合疫苗（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“13價(jià)肺炎疫苗”）及HPV疫苗研發(fā)進(jìn)度的推進(jìn)，沃森生物在資本市場(chǎng)開(kāi)始變得活躍，并終于在今年上半年爆發(fā)。

2020年4月，沃森生物的13價(jià)肺炎疫苗上市銷(xiāo)售，單二季度就為公司帶來(lái)1.12億元營(yíng)業(yè)收入，占當(dāng)期收入的20%。6月中旬，二價(jià)HPV疫苗申報(bào)生產(chǎn)并獲得《受理通知書(shū)》，這意味著該疫苗距離上市銷(xiāo)售，僅一步之遙。同時(shí)，在研的九價(jià)HPV疫苗也已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。

好消息讓公司股價(jià)扶搖直上。8月5日，沃森生物創(chuàng)下史上最高收盤(pán)價(jià)91.8元，是年初的3倍。公司總市值超過(guò)1400億元，在A股69家生物醫(yī)藥公司中，排第5位。雖然以上半年5.73億元的營(yíng)業(yè)收入，沃森生物只能排在33位。

截至9月末，沃森生物的股東戶數(shù)為11.94萬(wàn)戶，較6月末上漲5.54萬(wàn)戶，一個(gè)季度漲幅高達(dá)87%。

但與投資者的熱情涌入不同，沃森生物的大股東和高管們卻在紛紛減持和離職。

6月下旬，公司董事長(zhǎng)李云春減持1608.88萬(wàn)股，參考市值超過(guò)8億元。第二大股東劉俊輝，自7月以來(lái)，減持1147.03萬(wàn)股，參考市值4.96億元。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩年，公司前十大股東合計(jì)減持參考市值27億元，是同期凈利潤(rùn)的3.5倍以上。而沃森生物高層更換也很頻繁，2019年公司高層離職6人，2020年離職5人。

值得回味的是，劉俊輝上半年還參與了沃森生物競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，康泰生物近30億元的非公開(kāi)股票發(fā)行，認(rèn)購(gòu)了近3億元的份額。

作為一家上市十年的公司，沃森生物一直處于沒(méi)有實(shí)控人的狀態(tài)。不僅如此，截至今年九月末，沃森生物連持股比例超過(guò)5%的控股股東都沒(méi)有，股權(quán)極其分散。

第一大股東云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)，持股比例4.97%。而董事長(zhǎng)李云春，雖然任職超過(guò)13年，但持股比例已經(jīng)由剛上市的15.05%下降至3.13%，在十大股東中排名第四位。

京衡鄭州企業(yè)重整重組部主任張華欣向市界表示，股權(quán)分散有利也有弊，好處是會(huì)減少大股東侵害小股東權(quán)益的情形，弊端在于股權(quán)太分散會(huì)導(dǎo)致股東會(huì)決議重大事項(xiàng)的效率降低，且會(huì)出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”的風(fēng)險(xiǎn)。

所謂“內(nèi)部人控制”，是由于股東與管理層利益不一致，導(dǎo)致管理層利用信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)股東利益進(jìn)行直接或間接侵占。

雖然不能因?yàn)楣蓹?quán)分散而判定沃森生物存在“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象，但是上市至今，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)不盡如人意。為此，沃森生物在2018年及2020年推出兩期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將高管利益和公司業(yè)績(jī)進(jìn)行捆綁。

兩期股權(quán)激勵(lì)對(duì)象包括核心管理人員及骨干至少163人，合計(jì)股票期權(quán)份數(shù)14910萬(wàn)份，參考價(jià)格合計(jì)73.58億元。其中，公司董事長(zhǎng)李云春、副董事長(zhǎng)黃鎮(zhèn)、總裁姜潤(rùn)生和副總裁章建康，合計(jì)獲授的股票期權(quán)份數(shù)2840萬(wàn)份，占比19%。

如此豐厚的股權(quán)激勵(lì)，也對(duì)應(yīng)著高標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)績(jī)考核。以2018年的股權(quán)激勵(lì)為例，第一次行權(quán)的業(yè)績(jī)考核期為2018年及2019年，業(yè)績(jī)指標(biāo)要求兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于10億元。以此類(lèi)推，至最后一次行權(quán)期間，兩年累計(jì)凈利潤(rùn)要求不低于27億元。

面對(duì)巨大的業(yè)績(jī)壓力，沃森生物的扣非后凈利潤(rùn)顯得弱小又無(wú)助。但兩次“蹊蹺”的交易，卻讓事情有了轉(zhuǎn)機(jī)。

2012及2013年，沃森生物先后收購(gòu)了上海澤潤(rùn)和嘉和生物藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)嘉和生物）。前者在研產(chǎn)品包括HPV疫苗，后者則手握4大單抗類(lèi)藥品品種。

經(jīng)過(guò)五年的投入支持和孵化培育，嘉和生物發(fā)展勢(shì)頭迅猛，獲得臨床試驗(yàn)批件的產(chǎn)品，由1個(gè)發(fā)展成9個(gè)，而且多個(gè)品種進(jìn)入臨床Ⅲ期階段，距離產(chǎn)品上市銷(xiāo)售指日可待。

但就在形勢(shì)一片大好的情況下，沃森生物卻賣(mài)掉了嘉和生物。

當(dāng)時(shí)沃森生物給出的理由是，國(guó)內(nèi)單克隆抗體成為熱點(diǎn)，但行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流提出了較大的挑戰(zhàn)。公司為了更專(zhuān)注對(duì)13價(jià)肺炎疫苗和HPV疫苗的研發(fā)，決定轉(zhuǎn)讓嘉和生物股權(quán)，不再納入合并范圍。

2018年，沃森生物轉(zhuǎn)讓嘉和生物46.45%的股權(quán)，獲得了11.76億元的投資收益， 不僅當(dāng)年凈利潤(rùn)扭虧為盈，還順帶完成了前述2018及2019年的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)要求中的10億元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，嘉和生物的第一大股東為HH CT Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)HH CT），其最終資金來(lái)源為高瓴資本。同時(shí)，另一股東為業(yè)內(nèi)研究最深、收入最高的臨床CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu)）龍頭，泰格醫(yī)藥旗下基金。

值得一提的是，沃森生物董事長(zhǎng)李云春，還是HH CT唯一股東JHBP（CY）Holdings Limited的前董事。

隨后，在高瓴資本和泰格醫(yī)藥的扶持包裝下，曾在沃森生物手中五年累計(jì)虧損2.61億元的嘉和生物，于今年10月在港股上市。上市首日一度暴漲超過(guò)30%，市值最高達(dá)158億港元。 相較于轉(zhuǎn)讓時(shí)34.7億元的估值，嘉和生物屬實(shí)被“賤賣(mài)”了。而他的兄弟上海澤潤(rùn)，也即將面臨相似的命運(yùn)。

12月4日晚，公告顯示，沃森生物打算以11.41億元的對(duì)價(jià)，轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)32.6%的股權(quán)。這一次，“老熟人”又出現(xiàn)了。

據(jù)公告顯示， 本次交易最大買(mǎi)方是淄博韻澤，股權(quán)穿透后，其背后大股東就是泰格醫(yī)藥。而高瓴資本未參與此次收購(gòu)，公司去年增資時(shí)買(mǎi)方之一的高瓴楚盈，是其關(guān)聯(lián)投資平臺(tái)。

“鐵三角”再次合體，投資者們似乎看到了同樣的配方，嗅到了同樣的味道。

值得注意的是，沃森生物距離股權(quán)激勵(lì)中2019至2020年的業(yè)績(jī)考核只剩最后三個(gè)月了，但還有4.65億元的凈利潤(rùn)缺口，使其四季度業(yè)績(jī)壓力驟增。

一旦此次上海澤潤(rùn)股權(quán)在年底前轉(zhuǎn)讓成功，沃森生物預(yù)計(jì)將產(chǎn)生凈利潤(rùn)約11.8億元至12.8億元。 如此一來(lái)，不僅可以輕松完成這一期業(yè)績(jī)要求，而且下一次的業(yè)績(jī)考核，也至少完成了50%。

如果未來(lái)上海澤潤(rùn)也走上與嘉和生物一樣的上市之路，那就更不難理解，為什么沃森生物非賣(mài)不可了。畢竟轉(zhuǎn)手一賣(mài)，既可以享受當(dāng)下的投資收益，又可以免除大額的研發(fā)投入，未來(lái)一旦上市成功，還可以再賺一筆，堪稱(chēng)“一魚(yú)三吃”。

這也就不怪投資者要將上海澤潤(rùn)與同樣手握二價(jià)HPV疫苗的醫(yī)藥新貴萬(wàn)泰生物的市值做對(duì)比了。畢竟，與萬(wàn)泰生物當(dāng)前超過(guò)800億元的市值相比，上海澤潤(rùn)35億元的估值，絕對(duì)是“白菜價(jià)”。

一買(mǎi)一賣(mài)，是沃森生物高管和資本力量的狂歡，但與眾多投資者無(wú)關(guān)。

缺少主心骨的沃森生物，在生物醫(yī)藥市場(chǎng)上就像一個(gè)浪子，始終沒(méi)有遇到那個(gè)值得他安定下來(lái)的人。

本以為嘉和生物可以拴住沃森生物的心，卻沒(méi)曾想半路殺出個(gè)上海澤潤(rùn)。而今，為了新歡“艾博生物”，舊愛(ài)上海澤潤(rùn)也要隨時(shí)面臨被分手的情況。但沃森生物這一次的孤注一擲能否成功，卻充滿了未知。

今年5月，沃森生物與蘇州艾博生物 科技 有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“艾博生物”）合作，共同開(kāi)發(fā)新型冠狀病毒mRNA疫苗、帶狀皰疹mRNA疫苗。兩種疫苗都是由艾博生物進(jìn)行前期研發(fā)，后期生產(chǎn)等商業(yè)化工作，則由沃森生物完成。

目前，我國(guó)已經(jīng)有13個(gè)疫苗進(jìn)入了臨床試驗(yàn)，其中，4個(gè)疫苗已經(jīng)進(jìn)入了Ⅲ期臨床試驗(yàn)。相較之下，沃森生物的新冠疫苗目前還正在開(kāi)展Ⅰ期臨床試驗(yàn)。對(duì)這種失去先機(jī)的疫苗的押寶，依然充滿變數(shù)。

而另一款帶狀皰疹mRNA疫苗，則具有較高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。mRNA疫苗從申請(qǐng)臨床的時(shí)間、能否獲得臨床試驗(yàn)批件、臨床試驗(yàn)?zāi)芊癯晒Α⒛芊瘾@得藥品注冊(cè)批件，都存在較大的不確定性。

顯然，投資者并不想為不確定性買(mǎi)單。這也直接導(dǎo)致了12月7日公司股價(jià)暴跌20%，市值蒸發(fā)140.92億元。

當(dāng)天，公司董事長(zhǎng)李云春在接受央視 財(cái)經(jīng) 頻道采訪時(shí)表示，“非常遺憾，項(xiàng)目推出來(lái)沒(méi)有得到一些投資人的理解，一方面是我們的溝通交流不到位，另一方面我們作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者本身，公司的中長(zhǎng)期利益和投資人在短期利益上有一定的分歧和沖突?！?/p>

資本市場(chǎng)上，信任和理解是建立在共同利益基礎(chǔ)上的。若為了所謂“公司中長(zhǎng)期利益”，而留給投資者一地雞毛，信任終將崩塌。經(jīng)此一事，留給沃森生物的信用額度，已經(jīng)不多了。

三、CRO概念股整體弱勢(shì)，諾思格跌超8%，導(dǎo)致下跌的原因是什么？

CRO概念股整體弱勢(shì)，諾思格跌超8%，這一消息一經(jīng)播出便引起了廣泛的關(guān)注和討論。導(dǎo)致CRO概念股 下跌的原因就是中國(guó)和美國(guó)目前之間的摩擦加劇，特別是自從佩洛西竄臺(tái)之后，臺(tái)海局勢(shì)發(fā)生了劇烈的變化，中國(guó)和美國(guó)之間關(guān)系也十分的緊張。也有相關(guān)的消息稱(chēng)，美國(guó)想要把中國(guó)一些的生物技術(shù)加入到各種黑名單中，這也是其中的原因之一。

CRO概念股整體趨勢(shì)下跌可以說(shuō)是一個(gè)必然現(xiàn)象，畢竟對(duì)于制造藥物的公司而已，在當(dāng)今的這種國(guó)際局勢(shì)十分緊張的大環(huán)境下，整體的股票出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象也是可以理解的，畢竟這家公司想要實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的利潤(rùn)，有一部分的錢(qián)則需要?jiǎng)e人投保，而在當(dāng)今這種國(guó)際局勢(shì)十分嚴(yán)重，特別是中國(guó)和美國(guó)之間的關(guān)系變得十分緊張的這種大環(huán)境下，股票整體下跌也是一個(gè)大勢(shì)所趨的現(xiàn)象。

根據(jù)相關(guān)的媒體稱(chēng)，美國(guó)想要把中國(guó)的一些企業(yè)，特別是在生物技術(shù)方面帶有成就的一些企業(yè)，加入美國(guó)眾多的黑名單中，這也引發(fā)了中國(guó)的一些人對(duì)于美國(guó)CRO公司的一些思考，所以CRO概念股 出現(xiàn)大面積下跌的現(xiàn)象也是可以理解的。由于中國(guó)現(xiàn)在的支付方式主要是關(guān)于醫(yī)保支付，所以最直觀的看法就是控費(fèi)，這就代表在藥物方面想要賺取中國(guó)人的錢(qián)是十分的困難的，特別是在美國(guó)的資本見(jiàn)證了我國(guó)在藥物方面的飛速發(fā)展之后，就有了深刻的了解。

美國(guó)CRO概念股 在當(dāng)今的這種大環(huán)境下，出現(xiàn)了十分恐慌的下跌趨勢(shì)也引發(fā)了當(dāng)今全世界各個(gè)國(guó)家的一定思考，畢竟在美國(guó)的一系列騷操作下，嚴(yán)重導(dǎo)致了中國(guó)和美國(guó)關(guān)系緊張的這種現(xiàn)象，所以造成股票下跌也是可以理解的。

四、十年前的醫(yī)藥龍頭企業(yè)有哪些

1、恒瑞醫(yī)藥（600276），國(guó)內(nèi)化學(xué)創(chuàng)新藥龍頭。尤其在抗腫瘤藥方面在國(guó)內(nèi)屬于NO.1。公司核心產(chǎn)品是抗腫瘤、麻醉、造影劑，一季報(bào)歸屬凈利潤(rùn)14.97億元，同比增長(zhǎng)13.77%。2020年年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)63.28億元，同比增長(zhǎng)18.78%，分紅：10送2派2，恒瑞作為創(chuàng)新藥的龍頭老大地位3-5年內(nèi)很難動(dòng)搖，還是很強(qiáng)的，能保持這么多年的高增長(zhǎng)很難得的，創(chuàng)新藥屬于10投9虧的行業(yè)，真的不容易，可以長(zhǎng)期關(guān)注，唯一不好的地方就是受到醫(yī)保集采的影響較大。

2、藥明康德（603259），CRO+CDMO全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，其中CRO做到了一體化，是目前國(guó)內(nèi)新藥生產(chǎn)外包布局最全的藥企，主營(yíng)業(yè)務(wù)：小分子藥物臨床前CRO+臨床CRO+小分子藥物CDMO。一季度財(cái)報(bào)顯示CDMO業(yè)務(wù)已經(jīng)占總收入的31.94%，增長(zhǎng)還是比較快速的，作為CRO行業(yè)龍頭老大，行業(yè)未來(lái)3-5年都是高景氣賽道，只要自己不犯錯(cuò)誤，估值會(huì)不斷放大，短期估值處于相對(duì)高位，需要時(shí)間去消化，高瓴資本持股2535.67萬(wàn)，占比1.72%。

3、智飛生物（300122），是國(guó)內(nèi)新型疫苗研發(fā)管線儲(chǔ)備最豐富的企業(yè)之一，產(chǎn)品主要布局在細(xì)菌類(lèi)多聯(lián)多價(jià)疫苗產(chǎn)品、病毒類(lèi)疫苗產(chǎn)品以及結(jié)核防治類(lèi)產(chǎn)品三大板塊，新冠疫苗還在持續(xù)推進(jìn)，年內(nèi)有望正式商業(yè)化，后市發(fā)展不可估量。凈資產(chǎn)收益率近3年保持在40%以上，凈利潤(rùn)率超過(guò)20%，屬于高增長(zhǎng)還多賺錢(qián)的黃金賽道。一季報(bào)凈利潤(rùn)9.382億元，同比增長(zhǎng)81.69%。2020年年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)33.01億元，同比增長(zhǎng)39.51%，每10股派5元。業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期，自研和代理的銷(xiāo)售勢(shì)頭非常好，疫苗類(lèi)2-3年內(nèi)都是高景氣賽道，可以長(zhǎng)期關(guān)注。

4、片仔癀（600436），國(guó)內(nèi)中成藥龍頭，片仔癀作為肝病、解毒特效藥，在國(guó)內(nèi)獨(dú)此一家、別無(wú)分店，國(guó)家級(jí)絕密配方、絕密工藝、絕對(duì)壟斷。一季報(bào)凈利潤(rùn)5.653億元，同比增長(zhǎng)20.84%。2020年年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)16.72億元，同比增長(zhǎng)21.62%，每10股派9元，業(yè)績(jī)優(yōu)秀分紅真心有點(diǎn)扣。從2016年開(kāi)始3次提價(jià)，目前市場(chǎng)價(jià)每粒590元，20年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)18.75%，非常驚人，目前估值偏高了，可以長(zhǎng)期關(guān)注，3-5年的高增長(zhǎng)還是是非常確定的。

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