上海東道投資有限公司（上海東道投資有限公司招聘）

大家好！今天讓創(chuàng)意嶺的小編來(lái)大家介紹下關(guān)于上海東道投資有限公司的問(wèn)題，以下是小編對(duì)此問(wèn)題的歸納整理，讓我們一起來(lái)看看吧。

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本文目錄:

• 1、合資企業(yè)是什么意思？

• 2、中國(guó)有哪些著名的或者規(guī)模比較大的投資咨詢公司？他們一般在什么時(shí)候招聘？

• 3、中國(guó)在海外投資方式

• 4、外資銀行設(shè)立條件與投資入股的條件的比較

一、合資企業(yè)是什么意思？

合資企業(yè)是指國(guó)外投資者與東道國(guó)投資者通過(guò)簽訂協(xié)議的形式來(lái)約定各方的責(zé)權(quán)利而組建的企業(yè)。合資企業(yè)法人形式或非法人形式是國(guó)際合作企業(yè)的主要組織形式。

合資企業(yè)法人形式意味著該合作企業(yè)具有以企業(yè)所有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事資任的能力，合資企業(yè)公司苗事會(huì)為法人。

合資公司的好處

1、合資公司的出現(xiàn)有利于減少投資者的投資金額，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使得自身有更多的流動(dòng)資金進(jìn)行其他方面的投資；

2、合資公司的出現(xiàn)有利于適應(yīng)不同的市場(chǎng)需求，因?yàn)槠潆p方共同的投入，可以獲得雙方不同行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)以及產(chǎn)品技術(shù)；

3、合資公司的出現(xiàn)有利于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，由于雙方的投資使得合資企業(yè)不管是在資本以及技術(shù)上都會(huì)有很大的提高，擴(kuò)大規(guī)模也變得輕松；

4、合資公司的出現(xiàn)有利于擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的銷售渠道，每個(gè)企業(yè)都有自己的銷售渠道，雙方的共同投資使得其渠道可以進(jìn)行共享以及聯(lián)動(dòng)，可以更快的擴(kuò)大銷售渠道。

二、中國(guó)有哪些著名的或者規(guī)模比較大的投資咨詢公司？他們一般在什么時(shí)候招聘？

加快實(shí)施

作者： 王曉紅

一、"走出去"戰(zhàn)略的重要意義

"引進(jìn)來(lái)"和"走出去"，是我國(guó)對(duì)外開放并行不悖的兩個(gè)輪子。"引進(jìn)來(lái)"是充分利用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)資源吸引國(guó)際資本；"走出去"則是充分利用國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)外資源進(jìn)行跨國(guó)投資。在我國(guó)長(zhǎng)期資源約束的情況下，讓更多的企業(yè)走出去整合全球資源，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界跨國(guó)公司，參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有著更為重要的意義。

1．"走出去"是發(fā)展我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的必由之路

外向型經(jīng)濟(jì)不僅僅是簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大產(chǎn)品出口、吸引外資和原料的"大進(jìn)大出"，更深層的意義上講，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合和相互滲透。它既包括以世界市場(chǎng)為對(duì)象的產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，也包括資金、技術(shù)、原料、生產(chǎn)手段和勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng)，其目的是充分利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件，實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置和有效利用，因此，發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)就是充分利用國(guó)外市場(chǎng)和資源實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化配置。如果說(shuō)，對(duì)外貿(mào)易是外向型經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)，而對(duì)外直接投資則是外向型經(jīng)濟(jì)縱深發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，對(duì)外直接投資的發(fā)達(dá)程度也往往決定著該國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度，"由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，現(xiàn)在投資比貿(mào)易更加重要" 。美國(guó)在海外的跨國(guó)公司銷售額已經(jīng)比本土的出口高出3-5倍，而在中國(guó)，我們也可以清楚地看到，哪里外資吸引的多，哪里的出口和貿(mào)易就發(fā)展得快。

2．"走出去"是中國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的重要條件

經(jīng)濟(jì)全球化就是實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)統(tǒng)一配置，跨國(guó)公司是經(jīng)濟(jì)全球化的主要承載者，由于跨國(guó)公司在世界各地的廣泛投資，導(dǎo)致生產(chǎn)要素在世界各國(guó)間的流動(dòng)，加速了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互滲透，因此，跨國(guó)公司是經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)，也是實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)一體化的重要條件。近年來(lái)，跨國(guó)公司的發(fā)達(dá)程度不僅是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的重要標(biāo)志，也成為綜合國(guó)力的象征。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家也往往是跨國(guó)公司發(fā)達(dá)的國(guó)家。因此，跨國(guó)公司的發(fā)達(dá)與否將成為一國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)，也是在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中贏得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更多地獲取支配全球資源權(quán)利的重要條件。

3．"走出去"是我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要條件

由于世界跨國(guó)公司的空前發(fā)展，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)日益加俱，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)最具影響力的經(jīng)營(yíng)方式，各國(guó)企業(yè)占有國(guó)際市場(chǎng)的份額成為企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的主要標(biāo)志。由于生產(chǎn)的國(guó)際化分工日益提高，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本、經(jīng)營(yíng)成本已經(jīng)由過(guò)去的以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主要參照標(biāo)準(zhǔn)向國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)，降低生產(chǎn)成本，實(shí)施國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略也顯得日顯迫切。目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)的有機(jī)組成部分，對(duì)外直接投資已經(jīng)成為擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額的有效途徑。企業(yè)"走出去"，經(jīng)營(yíng)從一國(guó)范圍擴(kuò)大到國(guó)際范圍，通過(guò)出口、投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式全方位地開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)于加快實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的對(duì)接互補(bǔ)都將發(fā)揮重要作用。

4．"走出去"是我國(guó)企業(yè)發(fā)展壯大后國(guó)際擴(kuò)張的必然選擇

"走出去"符合我國(guó)企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在要求。隨著國(guó)有企業(yè)改革的不斷深化，現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷完善，海外經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷成熟，企業(yè)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在條件已經(jīng)逐漸成熟，"走出去"在更高的層次上參與當(dāng)代的國(guó)際分工與合作也必將成為企業(yè)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的必然選擇。目前，我國(guó)已經(jīng)具有一批優(yōu)秀的跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中斬露頭角，這些企業(yè)已經(jīng)擺脫了跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的起步階段，經(jīng)營(yíng)方式和管理方式也在逐步縮小和世界優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司的差距，成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的先鋒。2004年，我國(guó)有15家企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的行列，其中，上汽和寶鋼成為首次進(jìn)入500強(qiáng)的制造業(yè)企業(yè)。

二、加快我國(guó)企業(yè)"走出去"戰(zhàn)略的對(duì)策建議

1．建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，使之適應(yīng)全球競(jìng)爭(zhēng)的需要

（1）體制問(wèn)題仍是國(guó)有企業(yè)"走出去"的主要障礙。國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)副主任邵寧認(rèn)為，中國(guó)大企業(yè)的問(wèn)題最主要的仍然是體制問(wèn)題，這就是說(shuō)，中國(guó)大企業(yè)的發(fā)展目前并沒有建筑在一個(gè)可靠的體制基礎(chǔ)之上。中國(guó)的大企業(yè)目前絕大部分是國(guó)有企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)部機(jī)制轉(zhuǎn)換不到位仍是尚未解決的問(wèn)題。因此，要發(fā)展好這些大企業(yè)，使這些企業(yè)能夠有效地"走出去"，首先要解決體制問(wèn)題。

（2）完善的公司治理結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功的必要條件。與國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)相比，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)將面對(duì)的是統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際市場(chǎng)，與國(guó)際接軌的公司治理結(jié)構(gòu)是成功實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的前提。實(shí)踐證明，進(jìn)行跨國(guó)投資成功的中國(guó)企業(yè)往往都是進(jìn)行了企業(yè)管理體制改革較成功的。企業(yè)建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的現(xiàn)代企業(yè)制度，就能夠引進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，包括競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以及激勵(lì)與約束機(jī)制。沒有健全的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，海外的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)將大幅度提高。

（3）科學(xué)高效的組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的保證?？鐕?guó)公司成功的海外經(jīng)營(yíng)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的不斷創(chuàng)新，形成管理高效的組織體系有著密不可分的關(guān)系。多年來(lái)，我國(guó)企業(yè)也在此做出了不斷探索。如，中遠(yuǎn)集團(tuán)一直在不斷探討和改進(jìn)海外的組織結(jié)構(gòu)，使之能最大限度地適應(yīng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的需要。以前，中遠(yuǎn)對(duì)海外實(shí)行"塊塊管理"，即以區(qū)域管理為主，以便形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。隨著集團(tuán)專業(yè)化管理的推進(jìn)和海外實(shí)力的增強(qiáng)，這一管理模式已經(jīng)不能完全適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，尤其是對(duì)集裝箱運(yùn)輸來(lái)說(shuō)，容易形成多利潤(rùn)中心和條塊割據(jù)，難以實(shí)現(xiàn)全球范圍的垂直一體化管理，不利于提高集團(tuán)整體效益和核心競(jìng)爭(zhēng)力。為此，中遠(yuǎn)引進(jìn)了先進(jìn)的IRIS2系統(tǒng)和SAP全球財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，對(duì)海外模式重新進(jìn)行了整合，確定了采用以產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）為主的矩陣式管理模式，這一組織結(jié)構(gòu)的改進(jìn)提高了企業(yè)效益。

2．加強(qiáng)戰(zhàn)略管理，有效控制"走出去"的風(fēng)險(xiǎn)

目前，中國(guó)企業(yè)的境外投資雖然已初具規(guī)模，但經(jīng)營(yíng)效果并不理想。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，國(guó)有企業(yè)在境外投資不賺錢甚至賠錢的約占2/3，海外投資項(xiàng)目中大約只有1/2是贏利的。這種局面的形成除企業(yè)缺乏"走出去"的經(jīng)驗(yàn)外，與"走出去"之初缺乏明晰的戰(zhàn)略思路和戰(zhàn)略定位有著直接關(guān)系。因此，企業(yè)在"走出去"戰(zhàn)略中應(yīng)該加強(qiáng)戰(zhàn)略管理，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

（1）堅(jiān)持戰(zhàn)略先行。戰(zhàn)略先行的指導(dǎo)思想對(duì)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)尤為重要。在企業(yè)決心"走出去"之前，必須明確"走出去"的目標(biāo)和方式，明確自身的需要和東道國(guó)可能提供的條件，并據(jù)此設(shè)定清晰的行動(dòng)步驟。世界跨國(guó)公司在實(shí)施全球化戰(zhàn)略中，已經(jīng)把戰(zhàn)略管理看成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)戰(zhàn)略管理的成敗往往直接關(guān)系到公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成敗。目前，我國(guó)許多企業(yè)在"走出去"中難以獲得成功也正是由于缺乏明晰的戰(zhàn)略思路。

（2）行動(dòng)循序漸進(jìn)。由于我國(guó)企業(yè)大都缺乏"走出去"的經(jīng)驗(yàn)，因此，在最初進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎態(tài)度，循序漸進(jìn)的原則。如，三九集團(tuán)在走向國(guó)際市場(chǎng)中，主要通過(guò)"麥當(dāng)勞"式的中醫(yī)連鎖診所和開辦中醫(yī)大學(xué)等方式，走"以醫(yī)帶藥"的途徑。自2001年5月在加拿大開設(shè)了首家海外中醫(yī)藥醫(yī)療中心，當(dāng)年發(fā)展到4家。此后，又相繼在英國(guó)、美國(guó)、馬來(lái)西亞發(fā)展連鎖醫(yī)療中心50家。企業(yè)計(jì)劃通過(guò)5年時(shí)間，在海外建立1000家診所。三九集團(tuán)依靠海外連鎖診所的戰(zhàn)略不僅成功地開拓了國(guó)際市場(chǎng)，而且為企業(yè)成功地進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)奠定了基礎(chǔ)。

（3）發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)"走出去"，尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要"走出去"，最重要的是要充分考慮到比較優(yōu)勢(shì)。如，華源集團(tuán)是我國(guó)紡織系統(tǒng)最大的工貿(mào)結(jié)合的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在技術(shù)、工藝和管理上都具備較強(qiáng)的實(shí)力，因此，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中華源首先著重發(fā)揮的就是自身的強(qiáng)項(xiàng)。華源集團(tuán)董事長(zhǎng)周玉成先生認(rèn)為，當(dāng)貿(mào)易規(guī)模發(fā)展到一定程度，要么到先進(jìn)的、比較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)去建立自己的產(chǎn)品研發(fā)機(jī)構(gòu)，尋找機(jī)會(huì)與國(guó)際較先進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行嫁接。通過(guò)這樣的途徑，可以大大減少企業(yè)創(chuàng)立國(guó)際品牌的時(shí)間，也可以大大縮短技術(shù)進(jìn)步所進(jìn)行的探索過(guò)程。第二種選擇就是在國(guó)際市場(chǎng)比較集中的中心城市的周邊建立自己的生產(chǎn)加工基地。通過(guò)貼近產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)積極開展生產(chǎn)加工業(yè)，從而能夠大大充分利用兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值的最大化。這兩種選擇主要基于華源集團(tuán)的比較優(yōu)勢(shì)。

3．鼓勵(lì)企業(yè)以并購(gòu)方式進(jìn)行跨國(guó)投資，利用跨國(guó)并購(gòu)實(shí)施全球化戰(zhàn)略

（1）跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)實(shí)施全球化戰(zhàn)略的有效途徑。跨國(guó)并購(gòu)以其進(jìn)入成本低、速度快的特點(diǎn)成為跨國(guó)公司普遍采用的對(duì)外直接投資方式。它不僅是企業(yè)海外投資的有力方式，也是企業(yè)成功實(shí)施全球化戰(zhàn)略的重要途徑。目前，跨國(guó)并購(gòu)占全球跨國(guó)投資總額的70%以上。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略也逐漸走向成熟。如，中國(guó)海洋石油集團(tuán)總公司在國(guó)際化戰(zhàn)略中，一是在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)選擇盈利的、符合公司產(chǎn)業(yè)政策的資產(chǎn)；二是國(guó)際并購(gòu)要符合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；三是充分考慮并購(gòu)后的整合問(wèn)題，選擇中海油有能力整合的資產(chǎn)；四是采取與巨人合作戰(zhàn)略，選擇國(guó)際一流石油公司為合作伙伴，共同并購(gòu)海外項(xiàng)目。可以看出，跨國(guó)公司的并購(gòu)為我國(guó)企業(yè)"走出去"提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

（2）跨國(guó)并購(gòu)有利于迅速開拓國(guó)際市場(chǎng)。以三九集團(tuán)為例，2003年5月，三九集團(tuán)成功兼并了日本東亞制藥，從2003年10月開始，共有30類100種OTC中藥正式以"999"商標(biāo)在日本銷售，進(jìn)入日本醫(yī)藥的主流市場(chǎng)。如果新建企業(yè)，至少要遲5年時(shí)間。2003年11月25日，三九集團(tuán)與世界500強(qiáng)伊藤忠商事株式會(huì)社簽定協(xié)議，共同打造全球醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。合作項(xiàng)目包括三個(gè)方面的內(nèi)容：一是由雙方共同投資創(chuàng)辦世界最先進(jìn)的漢方原料提取制品企業(yè)，建設(shè)世界最先進(jìn)的提取制品質(zhì)量監(jiān)測(cè)中心，共同打造全球醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)；二是伊藤忠將現(xiàn)有的化學(xué)制藥原料加工基地向中國(guó)轉(zhuǎn)移；三是三九集團(tuán)作為伊藤忠大元藥業(yè)化學(xué)制劑中國(guó)總代理。又如，2003年底，華能集團(tuán)公司以2.27億美元成功收購(gòu)了擁有澳大利亞昆士蘭州兩座發(fā)電廠權(quán)益的OzGen公司50%股權(quán)。OzGen公司是總部位于美國(guó)波士頓的InterGen公司（英荷殼牌石油公司68%的股權(quán)，美國(guó)Bechtel公司32%股權(quán)投資設(shè)立，在全球十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開發(fā)了1620萬(wàn)千瓦的發(fā)電機(jī)組，在中國(guó)投資了福建梅州灣電廠）的全資子公司。這一收購(gòu)行為是中國(guó)企業(yè)在澳大利亞簽定的一個(gè)重大經(jīng)濟(jì)合作項(xiàng)目，也使華能集團(tuán)成功地打開了國(guó)際電力市場(chǎng)。

（3）跨國(guó)并購(gòu)有利于加速跨國(guó)公司核心技術(shù)的轉(zhuǎn)移。在當(dāng)前跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)大規(guī)模的制造業(yè)轉(zhuǎn)移中，核心技術(shù)空洞化已經(jīng)成為轉(zhuǎn)移過(guò)程中的主要問(wèn)題。因此，中國(guó)企業(yè)利用跨國(guó)并購(gòu)方式將成為獲取跨國(guó)公司核心技術(shù)的有效途徑。如，華立集團(tuán)收購(gòu)飛立浦在美國(guó)加州圣何賽的CDMA移動(dòng)通訊部門，成為國(guó)內(nèi)18家手持CDMA手機(jī)生產(chǎn)牌照的企業(yè)中惟一掌握CDMA核心技術(shù)的企業(yè)。由于華立收購(gòu)中獲得的不僅僅是資產(chǎn)，還包括世界領(lǐng)先的核心技術(shù)，還整體收購(gòu)了飛利浦公司在美國(guó)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并以此搭建國(guó)際平臺(tái)，上市資本運(yùn)作，因而被業(yè)內(nèi)稱為是其走向世界的"加速器"。又如，京東方科技集團(tuán)以3．8億美元的價(jià)格成功收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社（HYDIS）的TFT-LCD業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)第一次掌握了TFT-LCD核心技術(shù)。這也是近年來(lái)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行的金額較大的一起高科技產(chǎn)業(yè)海外收購(gòu)。

（4）我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中已經(jīng)取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。2002年1月28日，上海電氣完成了對(duì)日本秋山公司的收購(gòu)，上海電氣完整地收購(gòu)了秋山公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，包括土地、廠房、全部設(shè)備、專利技術(shù)、無(wú)形資產(chǎn)和其他財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。2003年2月6日，《華盛頓郵報(bào)》發(fā)表文章稱，這是"手中有錢并試圖在全球擴(kuò)大市場(chǎng)的中國(guó)公司收購(gòu)處于困境的日本公司的開始"，"這一交易說(shuō)明亞洲經(jīng)濟(jì)力量的重組"。成立秋山國(guó)際后，第一財(cái)政年度就實(shí)現(xiàn)了銷售收入4200萬(wàn)美元，利潤(rùn)150萬(wàn)美元；第二年的營(yíng)業(yè)額收入同比增長(zhǎng)50%，達(dá)到6000萬(wàn)美元，利潤(rùn)達(dá)到400萬(wàn)美元，這在經(jīng)濟(jì)不景氣的日本是一個(gè)奇跡，因此，它和尼桑汽車（Nissan）一起被譽(yù)為日本近年來(lái)外資經(jīng)營(yíng)日本企業(yè)最成功的兩個(gè)典型案例，并被日本產(chǎn)經(jīng)界譽(yù)為日本技術(shù)先進(jìn)企業(yè)應(yīng)用國(guó)際資源走出困境的典范。上海電氣集團(tuán)總公司先后與百余家跨國(guó)公司合作，建立了125家合資企業(yè)。20多年來(lái)，集團(tuán)一直以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。

4．鼓勵(lì)海外上市，提高企業(yè)的海外融資能力

鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)在海外上市融資可以有以下幾個(gè)方面的好處。一是能夠有效地解決企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中資金短缺問(wèn)題；二是能夠有效地解決國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)海外上市使國(guó)有企業(yè)股權(quán)得到有效分散，使公司治理結(jié)構(gòu)得到不斷完善；三是企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中能夠有效利用國(guó)際資本，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量。近年來(lái)，我國(guó)許多企業(yè)在海外成功上市，并取得了良好地經(jīng)濟(jì)效益。

（1）促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的完善。以中國(guó)海洋石油集團(tuán)總公司為例，中海油1993年前為4家大而全的地區(qū)公司，1993年，重組為4家地區(qū)公司和10家專業(yè)公司。1999年，核心業(yè)務(wù)上市與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整同步進(jìn)行，4家地區(qū)公司中，油氣主業(yè)重組為有限公司2001年在海外上市；10家專業(yè)公司中，7家公司重組為中海油服2001年在海外上市，3家公司重組為海油工程2002年在國(guó)內(nèi)上市。目前，集團(tuán)65%的資產(chǎn)以上市公司形式運(yùn)作，超過(guò)25%的資產(chǎn)以合營(yíng)公司的形式運(yùn)作，獨(dú)資運(yùn)作的資產(chǎn)不到10%，以股份制為主體的混合所有制已經(jīng)成為中海油實(shí)現(xiàn)公有制的主要形式。集團(tuán)各屬企業(yè)間由行政關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本關(guān)系，行政原則被市場(chǎng)原則替代。由于較快的發(fā)展速度、較強(qiáng)的盈利能力和較好的發(fā)展質(zhì)量，中海油將在2008年建成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合型能源公司，完成建設(shè)國(guó)際一流綜合型能源公司的目標(biāo)。

（2）有效地解決資金短缺問(wèn)題。以中遠(yuǎn)集團(tuán)為例，中遠(yuǎn)集團(tuán)根據(jù)航運(yùn)業(yè)資金密集、回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，利用國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金，壯大主業(yè)規(guī)模，提高了企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。1993年，中遠(yuǎn)首次在新加坡借殼上市，之后又在香港等地成功上市。到目前為止，集團(tuán)控股3家境外上市公司，境外上市公司共為集團(tuán)發(fā)展籌資60億元。其中，集團(tuán)在香港上市的中遠(yuǎn)太平洋有限公司，其市值從1994年的29億港元發(fā)展到240億港元，并于2003年6月被納入恒生指數(shù)成份股，成為香港33家藍(lán)籌股之一。2003年9月該上市公司入股中遠(yuǎn)物流公司，在提升上市公司持續(xù)贏利能力的同時(shí)，為中遠(yuǎn)物流業(yè)的發(fā)展解決了數(shù)十億元的資金。

5．廣泛實(shí)施國(guó)際化人才戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)人力資源的全球化配制

海納百川的國(guó)際化人才戰(zhàn)略是跨國(guó)公司成功實(shí)現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的重要保證，這一戰(zhàn)略尤其體現(xiàn)在公司的高層管理人員中。許多跨國(guó)公司的母公司高層管理人員中有相當(dāng)數(shù)量的其他國(guó)籍人員，在海外投資的子公司中高層管理人員基本上是當(dāng)?shù)貒?guó)籍公民。我國(guó)企業(yè)的老總也有深刻體會(huì)，他們認(rèn)為，海外經(jīng)營(yíng)一定要有雄厚的國(guó)際貿(mào)易人才，要能夠懂得相關(guān)的國(guó)際法規(guī)，熟悉和了解當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境，因此，無(wú)論企業(yè)大小，都要雇傭全職或兼職的律師和會(huì)計(jì)師，有一定規(guī)模的企業(yè)還應(yīng)雇傭當(dāng)?shù)厝顺鋈谓?jīng)理。

人才國(guó)際化主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是高層管理人員的國(guó)際化；二是技術(shù)人才的國(guó)際化；普通員工的國(guó)際化。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中已經(jīng)邁出了步伐。

（1）注重高級(jí)人才的國(guó)際化。以中海油為例，近年來(lái)，中海油在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中成功地實(shí)施了國(guó)際化人才戰(zhàn)略。一是聘請(qǐng)"洋高參"。有限公司董事會(huì)9個(gè)成員中有4人是外方專業(yè)人士；有限公司成立高層次的決策咨詢機(jī)構(gòu)"國(guó)際顧問(wèn)委員會(huì)"，聘請(qǐng)世界著名大學(xué)教授、BP石油公司、殼牌公司高層管理人員出任委員。二是引進(jìn)國(guó)際人才。有限公司外籍員工有1000多名。三是充分利用外腦。聘請(qǐng)國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu)和投資銀行，在國(guó)際運(yùn)做中發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)。

（2）注重人力資源的本土化。以中遠(yuǎn)集團(tuán)為例，中遠(yuǎn)集團(tuán)在"走出去"中，充分利用當(dāng)?shù)厝肆Y源，堅(jiān)持海外公司高級(jí)管理人員本土化方針，最大限度地發(fā)揮當(dāng)?shù)厝藛T在開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)中的作用。中遠(yuǎn)目前在海外共有員工4646人，其中國(guó)內(nèi)外派人員412人，僅占8.9%。海外公司員工不管來(lái)自哪里，不論膚色，只要"進(jìn)了中遠(yuǎn)門，就是中遠(yuǎn)人"。不少當(dāng)?shù)貑T工被聘為海外公司的常務(wù)副總經(jīng)理或總經(jīng)理。

（3）注重外籍員工培訓(xùn)。以華源集團(tuán)為例，華源集團(tuán)在海外的企業(yè)中十分重視外籍員工的選聘與培訓(xùn)。除少量管理和業(yè)務(wù)骨干由國(guó)內(nèi)派出外，絕大多數(shù)從當(dāng)?shù)剡x聘，技術(shù)、管理、營(yíng)銷等專業(yè)人員和普通員工都是從當(dāng)?shù)剡x聘的。業(yè)務(wù)培訓(xùn)和崗位輪訓(xùn)也都是在國(guó)外完成的。華源墨西哥公司還與當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商，在SONORA州大學(xué)開設(shè)了紡織專業(yè)課程，廠校掛鉤，聯(lián)合辦學(xué)。

6．大力開展國(guó)際合作，努力建立國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟

（1）廣泛開展國(guó)際合作，建立國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)一體化的潮流。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)國(guó)際間的合作日益增多，跨國(guó)公司的各種國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)合作的主要形式。其主要原因，一是由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互滲透加強(qiáng)，合作已經(jīng)成為企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中獲得成功的主要保證；二是各國(guó)通過(guò)國(guó)際合作，變競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為合作伙伴，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而不斷提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力；三是由于世界科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，企業(yè)單打一的模式往往無(wú)力完成高精尖的技術(shù)，獲取所需的資源，因此，合作成為最佳的選擇。

（2）開展國(guó)際合作解決了企業(yè)長(zhǎng)期的資源問(wèn)題。如，長(zhǎng)期以來(lái)，寶鋼的原材料大量從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口，隨著寶鋼生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，持久地解決資源戰(zhàn)略問(wèn)題對(duì)寶鋼來(lái)說(shuō)顯得越來(lái)越重要。2000年開始，寶鋼開始實(shí)施針對(duì)海外資源的戰(zhàn)略投資。南美的巴西鐵礦資源儲(chǔ)量豐富，是寶鋼原料的主要供應(yīng)國(guó)之一。長(zhǎng)期以來(lái)，雙方建立了良好地合作關(guān)系。2001年，寶鋼在巴西建立了年產(chǎn)600萬(wàn)噸鐵礦石的合資生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品全部銷往中國(guó)市場(chǎng)，保證了寶鋼的原材料供應(yīng)。2002年，寶鋼又在澳大利亞與當(dāng)?shù)氐V山企業(yè)投資興建了年產(chǎn)鐵礦石1000萬(wàn)噸，總開采量2億噸的合資企業(yè)。2003年4月，寶鋼與世界最大的鐵礦石生產(chǎn)商巴西的CVRD公司聯(lián)合簽署協(xié)議，決定在巴西建立大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，總投資達(dá)15億美元。又如，在澳大利亞和南美，中國(guó)有四家鋼鐵廠聯(lián)合與澳大利亞的必和必拓公司（BHP）合作。該公司是世界最大的礦業(yè)公司。在未來(lái)25年里，該公司每年為這四家鋼鐵廠提供1200萬(wàn)噸的鐵礦石。

（3）開展國(guó)際合作使企業(yè)創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)效益。1997年，中遠(yuǎn)集團(tuán)在集裝箱班輪運(yùn)輸領(lǐng)域首先與日本的川崎氣船、臺(tái)灣的陽(yáng)明海運(yùn)公司合作，后來(lái)又接受了韓國(guó)的韓進(jìn)海運(yùn)公司加盟，互租艙位，協(xié)調(diào)派船。目前，該公司已經(jīng)與境外6家班輪公司合作經(jīng)營(yíng)了50多條航線，擴(kuò)大了航線覆蓋面，提高了艙位利用率，降低了經(jīng)營(yíng)成本，僅此全年就可創(chuàng)3億元。在美國(guó)，中遠(yuǎn)擁有幾十個(gè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，雇員600多人，其中，90%以上是當(dāng)?shù)毓蛦T。他們與美國(guó)各地的港口碼頭企業(yè)建立了多種形式的合作關(guān)系，包括成立合資的碼頭公司。到目前為止，中遠(yuǎn)船隊(duì)的航線遍及世界160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1200多個(gè)港口，在海外的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到700億元，占集團(tuán)總資產(chǎn)的一半。中遠(yuǎn)在海外的員工共有4600多名，其中，中方外派人員僅占8．9%。

7．積極融入東道國(guó)經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)"雙贏"

（1）遵守東道國(guó)法律法規(guī)，依法經(jīng)營(yíng)是企業(yè)在國(guó)外立足的基礎(chǔ)。開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，首先要學(xué)會(huì)"入鄉(xiāng)隨俗"。由于各國(guó)政治環(huán)境、法律環(huán)境的差異，相關(guān)法律法規(guī)的設(shè)立也不盡相同。這些法律法規(guī)是人家制定的，我們只能接受，趨利弊害，卻無(wú)權(quán)選擇。因此，遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)是企業(yè)投資經(jīng)商過(guò)程必須具有的起碼心理準(zhǔn)備。要懂得異國(guó)他鄉(xiāng)的"規(guī)矩"，遵守東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)則，才能有效地避免海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）積極融入東道國(guó)經(jīng)濟(jì)是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵。充分運(yùn)用東道國(guó)的優(yōu)惠政策，把自身的發(fā)展積極地融入東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，并為東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)作出積極的貢獻(xiàn)，從而達(dá)到"雙贏"目的，是世界跨國(guó)公司在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中成功實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的重要經(jīng)驗(yàn)。著名跨國(guó)公司沃爾瑪、通用電氣、摩托羅拉等企業(yè)在我國(guó)經(jīng)營(yíng)中，都實(shí)現(xiàn)了員工的本土化，為吸納就業(yè)做出了積極貢獻(xiàn)。此外，他們還不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行公益事業(yè)的投資，如對(duì)災(zāi)區(qū)、希望工程等公益事業(yè)的捐贈(zèng)。把自身的利益與東道國(guó)利益有機(jī)地結(jié)為一體，使跨國(guó)公司得以成功實(shí)現(xiàn)本土化戰(zhàn)略。

（3）實(shí)現(xiàn)"雙贏"，是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功的目標(biāo)。成功的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)不僅是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，而且要帶來(lái)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。我國(guó)華源集團(tuán)為此做出了成功的探索。華源集團(tuán)在尼日爾紡織印染公司招聘尼方工作人員800名，而根據(jù)尼日爾政府對(duì)外投資商優(yōu)惠政策的規(guī)定，在尼創(chuàng)造了150個(gè)固定崗位以上的大型合資企業(yè)在實(shí)現(xiàn)投資期間，可全部免除由國(guó)家征收的關(guān)稅和有關(guān)稅收。不僅如此，在海外開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，華源非常注意把自身的發(fā)展積極地融入東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，并為東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)作出努力和貢獻(xiàn)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，目前墨西哥的人均GDP在3000美元左右，而華源一年在當(dāng)?shù)夭少?gòu)的物資有1500萬(wàn)美元，等于間接為當(dāng)?shù)靥峁┝?000個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí)，華源墨西哥公司在當(dāng)?shù)刂苯佑霉と藬?shù)也在增加，受到了東道國(guó)政府的好評(píng)。

8．加大政策支持力度，促進(jìn)我國(guó)優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司發(fā)展

（1）在企業(yè)"走出去"的初始階段，政策將是一支有力的手。許多國(guó)家在"走出去"初期，政府政策都起到了關(guān)鍵性的作用。日本跨國(guó)公司在初始階段，所面臨的環(huán)境與目前我國(guó)企業(yè)非常相似。例如，國(guó)內(nèi)主要消費(fèi)品市場(chǎng)的飽和與生產(chǎn)力過(guò)剩；雖然加入了關(guān)貿(mào)總協(xié)定，但與歐美的貿(mào)易摩擦則進(jìn)一步加劇。因此，日本的企業(yè)要"走出去"尋找市場(chǎng)，尋找資源，這時(shí)，日本政府在這個(gè)特殊時(shí)期，用一雙"無(wú)形的手"助日本跨國(guó)公司"走出去"，并且扶植它度過(guò)了"襁褓"時(shí)代。這雙"無(wú)形的手"就是日本政府的經(jīng)濟(jì)政策與產(chǎn)業(yè)政策。韓國(guó)的情況也是如此，韓國(guó)企業(yè)在"走出去"初期，政府也實(shí)施了強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)政策。鑒于目前我國(guó)基本現(xiàn)狀，單純依靠市場(chǎng)推動(dòng)和企業(yè)自發(fā)地"走出去"，尚難以迅速形成與世界跨國(guó)公司匹敵的強(qiáng)大的跨國(guó)企業(yè)。

（2）扶優(yōu)扶強(qiáng)，加快我國(guó)優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司的成長(zhǎng)。在產(chǎn)業(yè)政策中要堅(jiān)持扶有扶強(qiáng)的原則，用優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司帶動(dòng)我國(guó)企業(yè)"走出去"。第一，優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司是實(shí)現(xiàn)"走出去"戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，也是我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的前提條件。第二，優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司具有強(qiáng)烈的示范帶動(dòng)效應(yīng)，其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，管理方式對(duì)其他企業(yè)能產(chǎn)生較強(qiáng)的影響力。第三，優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司可以依靠自己強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)"走出去"?；诖?，在實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略中首先應(yīng)選擇行業(yè)中具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，培育一批世界優(yōu)強(qiáng)跨國(guó)公司，以此為龍頭，帶動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，形成具有中國(guó)特色的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的總體構(gòu)架。

9．積極借鑒跨國(guó)公司先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的總體水平

世界跨國(guó)公司具有上百年的歷史，其成功海外經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)必定為我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供寶貴的財(cái)富。無(wú)論是跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)，還是我國(guó)企業(yè)走出國(guó)門與跨國(guó)公司的聯(lián)手合作，都為我國(guó)企業(yè)創(chuàng)造了學(xué)習(xí)和借鑒的好機(jī)會(huì)。只有積極借鑒世界跨國(guó)公司的先進(jìn)管理理念和經(jīng)營(yíng)方式，大膽拿來(lái)為我所用，積極消化吸收，我們才可能創(chuàng)造出更優(yōu)于發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的業(yè)績(jī)，也才可能在世界經(jīng)濟(jì)的大舞臺(tái)上大放異彩。

事實(shí)上，我國(guó)擁有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的優(yōu)秀企業(yè)都充分地借鑒了跨國(guó)公司先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮合作優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。如，海爾集團(tuán)2003年全球營(yíng)業(yè)額實(shí)現(xiàn)806億元，現(xiàn)有設(shè)計(jì)中心18個(gè)，工業(yè)園10個(gè)，海外工廠及制造基地22個(gè)，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)58800個(gè)。產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入歐洲15家大連鎖店。在美國(guó)、歐洲初步實(shí)現(xiàn)了設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售"三位一體"的本土化目標(biāo)。"隨著海爾國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，海爾與國(guó)際著名企業(yè)之間也從競(jìng)爭(zhēng)向多邊競(jìng)合關(guān)系發(fā)展"，2002年1月8日和2月20日，海爾先后與日本三洋公司、臺(tái)灣聲寶公司建立競(jìng)合關(guān)系，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、雙贏發(fā)展 。據(jù)全球權(quán)威消費(fèi)市場(chǎng)調(diào)查與分析機(jī)構(gòu)EUROMONITOR最新調(diào)查結(jié)構(gòu)顯示，按公司銷售量統(tǒng)計(jì)，海爾集團(tuán)目前在全球白色電器制造商中排名第五位，按品牌銷量統(tǒng)計(jì)，海爾躍升全球第二大白色家電品牌。2003年1月，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布了2002年全球最受尊敬的企業(yè)名單，海爾雄居中國(guó)企業(yè)第一名。

三、中國(guó)在海外投資方式

中國(guó)企業(yè)海外投資模式比較分析

一、建立海外營(yíng)銷渠道投資模式

建立海外營(yíng)銷渠道投資模式，指的是我國(guó)一些企業(yè)進(jìn)行海外投資的目的并不是在東道國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地或研發(fā)中心，而是要建立自己的國(guó)際營(yíng)銷機(jī)構(gòu)，借此構(gòu)建自己的海外銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品直接銷往海外市場(chǎng)，減少中間環(huán)節(jié)，提高企業(yè)的盈利水平。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2003年底，境外貿(mào)易性企業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的55%，這些貿(mào)易性企業(yè)中有相當(dāng)數(shù)量是國(guó)內(nèi)主辦企業(yè)的海外營(yíng)銷機(jī)構(gòu)。這說(shuō)明到目前為止，建立海外營(yíng)銷渠道投資模式是中國(guó)企業(yè)海外投資最主要的模式。

中國(guó)最大制藥企業(yè)三九集團(tuán)的海外投資基本上屬于這種模式。三九集團(tuán)的制造基地和研發(fā)中心等均在國(guó)內(nèi)，海外公司主要是營(yíng)銷機(jī)構(gòu)。自1992年以來(lái)，三九集團(tuán)先后在香港、俄羅斯、馬來(lái)西亞、德國(guó)、美國(guó)、南非、新加坡、日本、中東地區(qū)等十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了營(yíng)銷公司。這些營(yíng)銷公司作為三九集團(tuán)在海外的窗口，擔(dān)負(fù)著讓這些國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者了解三九產(chǎn)品，開拓三九產(chǎn)品海外銷售市場(chǎng)的重任。海外營(yíng)銷公司的發(fā)展壯大，使三九集團(tuán)產(chǎn)品的市場(chǎng)由單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步演變成為全球性市場(chǎng)。另外，福建福耀集團(tuán)、天津天獅集團(tuán)、中糧集團(tuán)、中化集團(tuán)和中技集團(tuán)等企業(yè)的海外投資也主要是為了建立本企業(yè)的海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，也屬于建立海外營(yíng)銷渠道投資模式。

從目前情況看，中國(guó)企業(yè)建立海外營(yíng)銷渠道具有其優(yōu)點(diǎn)和制約條件，其中優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：一是企業(yè)通過(guò)構(gòu)建自己的海外銷售渠道，減少中間環(huán)節(jié)，將產(chǎn)品直接銷往海外目標(biāo)市場(chǎng)，有利于擴(kuò)大出口規(guī)模。二是在此種模式下，企業(yè)不僅可以直接擴(kuò)大產(chǎn)品出口，通過(guò)直接掌控海外銷售獲得流通領(lǐng)域的可觀利潤(rùn)，還能直接了解市場(chǎng)信息。三是“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)外銷售”的做法在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)對(duì)于中國(guó)企業(yè)具有吸引力，因?yàn)閷?dǎo)致中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)力充裕等因素有可能會(huì)保持較長(zhǎng)時(shí)間。四是對(duì)于部分大企業(yè)而言，設(shè)立海外營(yíng)銷渠道，有利于其通盤考慮進(jìn)出口和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，通盤考慮國(guó)內(nèi)外可利用資源，實(shí)施其全球發(fā)展戰(zhàn)略既推動(dòng)出口也尋找進(jìn)口贏利的好機(jī)會(huì)，真正做到國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。五是從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，還能夠?yàn)閲?guó)家出口創(chuàng)匯，并解決大量勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題。

與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)建立海外營(yíng)銷渠道還存在一定的制約條件，即采用這種投資模式主要是銷售走出去了，企業(yè)的生產(chǎn)、采購(gòu)和研發(fā)等并未走出去，因而容易遭受國(guó)外包括反傾銷在內(nèi)的各種貿(mào)易壁壘的限制，所以企業(yè)需要適當(dāng)增強(qiáng)這方面的應(yīng)對(duì)能力。

二、境外加工貿(mào)易投資模式

境外加工貿(mào)易投資模式是指我國(guó)有些企業(yè)通過(guò)在境外建立生產(chǎn)加工基地，開展加工裝配業(yè)務(wù)，以企業(yè)自帶設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件投資為主，經(jīng)加工組裝成制成品后就地銷售或再出口到別的國(guó)家和地區(qū)，借此帶動(dòng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件出口。境外加工貿(mào)易投資模式由于適合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，近年來(lái)日益成為企業(yè)海外投資的一種重要模式。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)截至2003年12月底，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)和備案設(shè)立的境外加工貿(mào)易企業(yè)已達(dá)490家。開展境外加工貿(mào)易的國(guó)內(nèi)企業(yè)主要集中在技術(shù)成熟和生產(chǎn)能力過(guò)剩的紡織服裝、家電、輕工、機(jī)械和原料藥等行業(yè)。

近年華源集團(tuán)境外加工貿(mào)易投資的規(guī)模已接近3億美元，起到了示范和龍頭作用1992年誕生于上海浦東新區(qū)的華源集團(tuán)，是以紡織業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)的大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。上世紀(jì)90年代中后期，我國(guó)紡織業(yè)面臨的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)萎縮、生產(chǎn)能力過(guò)剩，而在國(guó)際市場(chǎng)上又不斷受到以出口配額和保障措施等為主要形式的貿(mào)易壁壘的限制。在當(dāng)時(shí)內(nèi)憂外患的情況下，華源集團(tuán)拋棄單純依靠出口占領(lǐng)海外市場(chǎng)的傳統(tǒng)做法，另辟蹊徑開展境外加工貿(mào)易，先后在塔吉克斯坦、尼日爾、墨西哥、加拿大和泰國(guó)等地投資建立海外生產(chǎn)加工基地并合理利用原產(chǎn)地規(guī)則，有效繞過(guò)國(guó)外貿(mào)易壁壘，規(guī)避反傾銷，拓展了海外市場(chǎng)，并帶動(dòng)和擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件出口。華源集團(tuán)在墨西哥和加拿大設(shè)立了兩個(gè)紡織企業(yè)，利用《北美自由貿(mào)易協(xié)定》中規(guī)定的貿(mào)易區(qū)成員國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的棉紗或纖維制成的紡織品享有免稅、免配額的優(yōu)惠政策，擴(kuò)大了對(duì)北美尤其是美國(guó)的棉紗和面料產(chǎn)品出口。

此外，深圳康佳集團(tuán)、珠海格力集團(tuán)和江蘇春蘭集團(tuán)等企業(yè)的海外投資也多屬于境外加工貿(mào)易投資模式。

境外加工貿(mào)易投資模式的最大特征是兩個(gè)互動(dòng)即投資與貿(mào)易的互動(dòng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)。通過(guò)對(duì)外投資帶動(dòng)和促進(jìn)外貿(mào)出口第一個(gè)互動(dòng)；通過(guò)對(duì)外投資與出口加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化是第二個(gè)互動(dòng)。這些投資的主要目的是開拓國(guó)外市場(chǎng)、帶動(dòng)出口，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

境外加工貿(mào)易投資模式的第二個(gè)特征是企業(yè)開展海外投資的主要方式是在海外建立生產(chǎn)基地，開展加工裝配業(yè)務(wù)，以企業(yè)自帶設(shè)備、技術(shù)、原材料、零配件投資為主，經(jīng)加工組裝成制成品后就地銷售或再出口到別的國(guó)家和地區(qū)。

采用這種投資模式的企業(yè)一般是我國(guó)技術(shù)成熟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩的紡織服裝、家電、輕工、機(jī)械、原料藥等行業(yè)的制造業(yè)企業(yè)，投資集中在亞、非、拉和前蘇聯(lián)東歐國(guó)家等發(fā)展中國(guó)家與地區(qū)。企業(yè)開展海外投資的條件是企業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩，但其產(chǎn)品在國(guó)外又有市場(chǎng)。

企業(yè)采取境外加工貿(mào)易模式開展海外投資，首要的優(yōu)點(diǎn)是可以將成熟的技術(shù)設(shè)備和過(guò)剩的生產(chǎn)能力搬遷到市場(chǎng)銷路較好的國(guó)家和地區(qū)，這樣就能夠使企業(yè)過(guò)剩的生產(chǎn)能力繼續(xù)發(fā)揮作用，繼續(xù)獲得收益。其次，采用這種投資模式，主要是以國(guó)內(nèi)的技術(shù)、設(shè)備、原材料、零配件等實(shí)物作為出資物，另外再加小部分外匯資金，可以節(jié)約外匯支出，符合一些企業(yè)的實(shí)際需要。第三，企業(yè)采取境外加工貿(mào)易模式開展海外投資，還能夠合理地利用原產(chǎn)地規(guī)則，規(guī)避和突破各種貿(mào)易壁壘，有效拓展海外市場(chǎng)。

三、海外創(chuàng)立自主品牌投資模式

海外創(chuàng)立自主品牌投資模式是指我國(guó)某些企業(yè)在海外投資過(guò)程中，不論是采取綠地投資方式還是采取跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y方式均堅(jiān)持在全球各地樹立自主品牌，靠長(zhǎng)期的投入培育自主的國(guó)際知名品牌，靠消費(fèi)者認(rèn)同自己的品牌來(lái)開拓海外市場(chǎng)。

該模式以海爾集團(tuán)為代表。海爾集團(tuán)在海外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，始終以創(chuàng)立世界知名的自主品牌為核心目標(biāo)。早在20世紀(jì)80年代，海爾集團(tuán)總經(jīng)理張瑞敏就提出了“創(chuàng)海爾世界知名品牌”的戰(zhàn)略。1998年后海爾全力實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，使海爾成為國(guó)際化的海爾，讓海爾由中國(guó)名牌成長(zhǎng)為世界名牌。

海爾集團(tuán)在海外投資辦廠時(shí)，堅(jiān)持打海爾的牌子，中方投資方是海爾，企業(yè)的名字是海爾，生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品是海爾牌的。由此看來(lái)，海外投資不僅是海爾占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的手段，更是其創(chuàng)立世界名牌的有效途徑。海爾賦予了海外投資新的功能和含義。海爾采用的“先難后易”策略是由海外創(chuàng)牌模式?jīng)Q定的：海爾先進(jìn)入歐美等在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上份量最重的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，靠質(zhì)量讓當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同海爾品牌，取得當(dāng)?shù)孛频匚蝗缓罂科放苾?yōu)勢(shì)以高屋建瓴之勢(shì)進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家。海爾在美國(guó)、歐洲實(shí)施設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售“三位一體”的本土化戰(zhàn)略，正是為了在歐美國(guó)家樹立起本土化的名牌形象，進(jìn)而讓海爾成為世界名牌。隨著一個(gè)個(gè)本土化的名牌崛起于世界各地，海爾實(shí)施的創(chuàng)世界名牌的目標(biāo)正在成為現(xiàn)實(shí)。2004年1月31日，世界五大品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的世界品牌實(shí)驗(yàn)室編制的《世界最具影響力的100個(gè)品牌》報(bào)告揭曉，中國(guó)大陸只有海爾集團(tuán)一家入選，排在第95位。

在海外自主創(chuàng)牌投資模式的主要特征十分明顯，一是企業(yè)海外投資無(wú)論采取綠地投資方式還是跨國(guó)并購(gòu)方式，其核心目標(biāo)之一始終是創(chuàng)立世界知名的自主品牌。二是采取“先難后易”策略，其中有兩層含義：即采取該模式的企業(yè)在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，采用先難后易的策略，如海爾在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)先進(jìn)入歐美等在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上有份量的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，靠質(zhì)量讓當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同海爾的品牌取得當(dāng)?shù)孛频匚缓?，再靠品牌?yōu)勢(shì)進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家；同時(shí)，采取該模式的企業(yè)開展海外投資的道路也是先難后易的，即先到發(fā)達(dá)國(guó)家建廠而后再向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展。由于創(chuàng)自主品牌定位很高，所以企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的初期注定要經(jīng)歷較長(zhǎng)的困難期，之后品牌才能逐漸被消費(fèi)者認(rèn)識(shí)、認(rèn)知和認(rèn)同，才能打開局面。二是“先有市場(chǎng)，后建工廠”，如海爾先通過(guò)出口擁有自主品牌的產(chǎn)品的方式進(jìn)入海外市場(chǎng)，等海爾的品牌被當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)同、占領(lǐng)一定的市場(chǎng)份額后再投資建廠。

海外投資自主創(chuàng)立品牌的模式有其優(yōu)點(diǎn)和制約條件。從優(yōu)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，首先，這種海外投資模式屬于“厚積薄發(fā)”型，雖然開始階段起步艱難面對(duì)的成敗風(fēng)險(xiǎn)大，但一旦打造出世界上知名品牌，就能在國(guó)際投資和生產(chǎn)中處于產(chǎn)業(yè)鏈的高端，就能獲得超額利潤(rùn)，就可以不再為國(guó)外跨國(guó)公司打工，從而為企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其次該模式將樹立統(tǒng)一自有品牌和本土化戰(zhàn)略兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)。例如，為了適應(yīng)不同國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)的不同需求，海爾在堅(jiān)持統(tǒng)一自有品牌的前提下實(shí)行設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售“三位一體”的本土發(fā)展戰(zhàn)略。

從制約條件來(lái)看，這種海外投資模式具有相當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)性。首先它要求企業(yè)擁有雄厚的資金和較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力，擁有具有一定影響和知名度的品牌同時(shí)還需要國(guó)內(nèi)投資企業(yè)有熟諳國(guó)外當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況的專業(yè)人才來(lái)成功地打造和管理品牌。因?yàn)?，到海外去辦企業(yè)已經(jīng)有一定的難度，而在那里林立的名牌之中創(chuàng)立自己的品牌就更難，而要將一個(gè)有待樹立和打造的品牌在當(dāng)?shù)厮茉斐芍放普媸请y上加難。這要求國(guó)內(nèi)投資企業(yè)起點(diǎn)要高，在目前條件下，中國(guó)大部分企業(yè)不具備這些條件。其次，這種海外投資模式成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)際知名品牌不是一夜之間形成的，是經(jīng)過(guò)幾十年甚至上百年時(shí)間積累起來(lái)的，需要進(jìn)行長(zhǎng)期大量的品牌投入，應(yīng)當(dāng)說(shuō)品牌的價(jià)值實(shí)際上是品牌投入的回報(bào)。那么，海外企業(yè)既要進(jìn)行生產(chǎn)投入，又要進(jìn)行品牌投入，由于進(jìn)行雙重投入，短期效益肯定要受到影響。

四、海外并購(gòu)品牌投資模式

海外并購(gòu)品牌投資模式是一種與海外創(chuàng)立自主品牌投資模式迥然不同的投資模式，它是指通過(guò)并購(gòu)國(guó)外知名品牌，借助其品牌影響力開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的海外投資模式。這種模式的主要特征一是“買殼上市”，即先收購(gòu)國(guó)外當(dāng)?shù)刂放七@個(gè)“殼”，然后借助這個(gè)“殼”對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行包裝，獲得或恢復(fù)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)同，快速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。二是由于所并購(gòu)的多是經(jīng)營(yíng)不善或破產(chǎn)的海外公司現(xiàn)成的知名品牌，仍具有一定的影響力和銷售渠道，所以該模式省去了海外品牌塑造和品牌推廣的時(shí)間與費(fèi)用。三是該模式適用于具有一定資金基礎(chǔ)、信譽(yù)較好、有能力收購(gòu)和駕馭海外知名品牌的大型企業(yè)。

海外并購(gòu)品牌模式，已成為TCL集團(tuán)獨(dú)特的海外投資模式。2002年9月，中國(guó)TCL集團(tuán)下屬的TCL國(guó)際控股有限公司，通過(guò)其新成立的全資附屬公司施耐德電子有限公司(Schneider Electronics GmbH)，收購(gòu)了具有113年歷史、在德國(guó)和歐洲有廣泛的基礎(chǔ)、號(hào)稱“德國(guó)三大民族品牌之一”的百年老店施耐德電子有限公司的主要資產(chǎn)，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿爾)等著名品牌的商標(biāo)權(quán)益。繼收購(gòu)德國(guó)施耐德之后TCL集團(tuán)又于2003年7月花費(fèi)幾百萬(wàn)美元間接收購(gòu)了美國(guó)著名的家電企業(yè)戈維迪奧(Govedio)公司，這次收購(gòu)是一次全資收購(gòu)。戈維迪奧公司是一個(gè)做錄像機(jī)、DVD等視像產(chǎn)品的渠道公司，一年的銷售額約2億多美元。并購(gòu)美國(guó)戈維迪奧公司后，TCL集團(tuán)仍計(jì)劃在美國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)使用戈維迪奧品牌銷售彩電、碟機(jī)等產(chǎn)品，努力擴(kuò)大在美國(guó)市場(chǎng)的份額。借外國(guó)品牌開拓海外市場(chǎng)，已成為TCL集團(tuán)獨(dú)特的海外營(yíng)銷策略。

中國(guó)企業(yè)目前在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的最主要優(yōu)勢(shì)是成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，最差的是品牌優(yōu)勢(shì)，通過(guò)海外投資并購(gòu)一些國(guó)外知名品牌，取他人之長(zhǎng)補(bǔ)己之短，實(shí)現(xiàn)三個(gè)優(yōu)勢(shì)的結(jié)合，有利于提升中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

五、海外品牌輸出投資模式

海外品牌輸出投資模式指的是我國(guó)那些具有得天獨(dú)厚品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，開展海外投資時(shí)不投入太多的資金，而多以品牌入股的合資形式或采取特許加盟與連鎖經(jīng)營(yíng)等其他方式進(jìn)行拓展。采用該模式開展海外投資的我國(guó)企業(yè)目前為數(shù)不多比較典型的是北京同仁堂。

中華老字號(hào)同仁堂已有330多年的悠久歷史，如今已成為一家現(xiàn)代化的大型中藥企業(yè)。同仁堂的品牌譽(yù)滿海內(nèi)外，作為中國(guó)第一個(gè)馳名商標(biāo)，其品牌優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚。目前，同仁堂商標(biāo)已受到國(guó)際組織的保護(hù)，在世界50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)辦理了注冊(cè)登記于續(xù)，并在臺(tái)灣進(jìn)行了第一個(gè)大陸商標(biāo)的注冊(cè)；同時(shí)同仁堂的產(chǎn)品已經(jīng)暢銷到全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。同仁堂在中國(guó)擁有300多家零售和專營(yíng)藥店，在海外也成立了l0多家公司或藥店，是2002年全國(guó)出口創(chuàng)匯最多的中藥企業(yè)。顯而易見，同仁堂的知名品牌已成為同仁堂集團(tuán)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的特有優(yōu)勢(shì)。同仁堂的海外投資，無(wú)論是品牌入股的合資形式還是采取獨(dú)資、特許加盟、連鎖等其他方式，都注意把“同仁堂”這個(gè)中華老字號(hào)的金字招牌向海外輸出，拓展海外市場(chǎng)。同仁堂的海外品牌輸出投資模式與前面分析的以海爾集團(tuán)為代表的海外創(chuàng)立自主品牌投資模式不同，后者是一邊“走出去”一邊進(jìn)行創(chuàng)牌活動(dòng)，而前者則是在往外“走”時(shí)已經(jīng)成為海內(nèi)外知名的比較成熟的品牌。

采用這一模式的前提條件是企業(yè)需擁有知名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，而這正是當(dāng)前中國(guó)大多數(shù)企業(yè)的“軟肋”。因此，目前中國(guó)大多數(shù)企業(yè)還不具備采用這一模式的條件。但是，伴隨著中國(guó)企業(yè)爭(zhēng)創(chuàng)名牌進(jìn)程的加速，相信在一定時(shí)期以后這種模式將會(huì)逐步流行開，因?yàn)閬?lái)華投資的許多外國(guó)跨國(guó)公司都采用這種模式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。雖然從總體上看中國(guó)的確缺少世界名牌，但是在中藥和中式餐飲等行業(yè)，中國(guó)的一些企業(yè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名商標(biāo)，在國(guó)際上擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力。這些行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和海外投資，一定要注意發(fā)揮自身品牌的比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，爭(zhēng)取早日將企業(yè)做大做強(qiáng)，早日成為獨(dú)具中國(guó)產(chǎn)業(yè)特色的跨國(guó)公司。

六、海外資產(chǎn)并購(gòu)模式

所謂海外資產(chǎn)并購(gòu)模式是指中方企業(yè)作為收購(gòu)方購(gòu)買海外目標(biāo)企業(yè)的全部或主要的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，或收購(gòu)其一定數(shù)量的股份，以實(shí)現(xiàn)對(duì)其進(jìn)行控制或參股的投資行為。中方企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)后一般不承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)原有的債權(quán)債務(wù)及可能發(fā)生的賠償，只承接目標(biāo)企業(yè)原有的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。2000年4月，萬(wàn)向集團(tuán)整體收購(gòu)美國(guó)舍勒公司即屬于海外資產(chǎn)并購(gòu)模式，另外，像海爾集團(tuán)收購(gòu)意大利電冰箱制造廠、北京東方電子集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代電子、中國(guó)海洋石油有限公司購(gòu)并西班牙瑞普索公司在印尼五大油田的部分權(quán)益、中國(guó)石油天然氣股份有限公司出資兩億多美元收購(gòu)印尼油氣田資產(chǎn)、中國(guó)網(wǎng)通(香港)公司牽頭收購(gòu)亞洲環(huán)球電信網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)、華立集團(tuán)收購(gòu)飛利浦在美國(guó)圣何塞的CDMA移動(dòng)通信部門、上海制皂集團(tuán)有限公司收購(gòu)美國(guó)SPS公司和Polystor公司可充電電池生產(chǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目等也屬于這類投資模式。

美國(guó)舍勒公司始建于1923年，是美國(guó)汽車市場(chǎng)上的三大零部件生產(chǎn)供應(yīng)商之一。早在1984年，舍勒公司給了萬(wàn)向一筆3萬(wàn)套的萬(wàn)向節(jié)訂單，萬(wàn)向由此開始了汽車零部件生產(chǎn)之路。萬(wàn)向的產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)銷售都冠以“舍勒”商標(biāo)。從1994年開始，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，再加上內(nèi)部決策的失誤，舍勒公司的經(jīng)營(yíng)開始下滑。后來(lái)，舍勒主動(dòng)提出請(qǐng)萬(wàn)向并購(gòu)的要求。結(jié)果，萬(wàn)向花了42萬(wàn)美元收購(gòu)了舍勒公司的品牌、技術(shù)專利、專用設(shè)備及市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)等主要資產(chǎn)，而廠房、設(shè)備等由另一家公司買走。并購(gòu)“舍勒”的最直接效果是，萬(wàn)向在美國(guó)市場(chǎng)每年至少增加500萬(wàn)美元的銷售額。更深遠(yuǎn)的意義則是，由于并購(gòu)了“舍勒”，萬(wàn)向產(chǎn)品有了當(dāng)?shù)仄放?、技術(shù)和生產(chǎn)基地的支持。

采用資產(chǎn)并購(gòu)方式進(jìn)行海外投資，可以避免目標(biāo)公司向我方企業(yè)轉(zhuǎn)嫁原有債務(wù)及“或有債務(wù)”。因此，以并購(gòu)方式進(jìn)行海外投資時(shí)，若我方企業(yè)考慮到海外目標(biāo)企業(yè)可能存在債務(wù)不清、可能因?qū)λ颂峁?dān)保而在交易完成后引起賠償?shù)葐?wèn)題時(shí)，可采取資產(chǎn)收購(gòu)方式。另外，在資產(chǎn)并購(gòu)方式下，只要目標(biāo)公司贊成資產(chǎn)出售的股東達(dá)到法定人數(shù)即可進(jìn)行收購(gòu)，即使目標(biāo)公司有少數(shù)股東想阻撓也不影響我方企業(yè)的實(shí)際收購(gòu)。

這種方式的制約條件一是由于多以現(xiàn)金方式進(jìn)行收購(gòu)，故需我方投入較多運(yùn)營(yíng)資本。二是由于中方并購(gòu)企業(yè)在完成并購(gòu)后要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，以實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)的目的，因而應(yīng)具備較強(qiáng)的管理能力和整合人才。三是對(duì)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)、稅收和法律訴訟等情況掌握方面的任何疏漏都可能形成并購(gòu)陷阱，制約并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

由于目前國(guó)際直接投資業(yè)務(wù)中主要的方式是并購(gòu)?fù)顿Y，而不是新建投資方式(或稱綠地投資方式)，所以應(yīng)當(dāng)說(shuō)海外資產(chǎn)并購(gòu)模式是一種比較流行的海外投資方式。還有，資產(chǎn)并購(gòu)模式是以大量非上市企業(yè)為交易對(duì)象，上市公司終歸只是海外企業(yè)群體中的一小部分，因而這一模式比海外股權(quán)并購(gòu)模式具有更廣闊的應(yīng)用空間，更適合廣大中小企業(yè)。隨著我國(guó)海外投資規(guī)模的日趨擴(kuò)大，并購(gòu)?fù)顿Y將日益成為企業(yè)海外投資的重要方式，其中資產(chǎn)并購(gòu)模式會(huì)被更多的企業(yè)選用。

七、海外股權(quán)并購(gòu)模式

海外股權(quán)并購(gòu)模式是指我國(guó)公司購(gòu)買一家海外目標(biāo)公司(通常都是上市公司)發(fā)行在外的具有表決權(quán)的股份或認(rèn)購(gòu)其新增注冊(cè)資本，所獲得的股份達(dá)到一定比例可對(duì)該公司行使經(jīng)營(yíng)管理控制權(quán)的一種海外投資行為。在海外股權(quán)并購(gòu)模式下，其交易的對(duì)象是海外目標(biāo)公司的股權(quán)，而最終取得的是對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)，我國(guó)企業(yè)作為收購(gòu)方成為海外目標(biāo)公司的新股東。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇股權(quán)并購(gòu)模式進(jìn)行海外投資的事例逐步增多，如2001年萬(wàn)向集團(tuán)并購(gòu)在美國(guó)納斯達(dá)克上市的美國(guó)UAI公司、2003年北京東方電子集團(tuán)收購(gòu)上市公司冠捷科技等都屬于此類并購(gòu)。

2003年8月，北京東方電子集團(tuán)以10.5億港幣收購(gòu)在香港和新加坡兩地上市的冠捷科技有限公司股份3.56多億股，以占有其超過(guò)26.36%的股份成為冠捷科技第一大股東。冠捷科技是一家專業(yè)從事CRT顯示器、液晶顯示器、PDP顯示器以及液晶電視類產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售的高科技企業(yè)。通過(guò)本次海外股權(quán)收購(gòu)，北京東方電子集團(tuán)將自此擁有從TFT-LCD面板到顯示器整機(jī)的技術(shù)和生產(chǎn)能力，以及遍及全球的市場(chǎng)、研發(fā)、服務(wù)體系，從而奠定了實(shí)現(xiàn)“通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提高產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

在股權(quán)并購(gòu)模式下，作為投資主體的我方并購(gòu)企業(yè)可以是上市公司也可以是非上市公司，但海外目標(biāo)企業(yè)一般為在股票交易所掛牌交易的上市公司。股權(quán)并購(gòu)實(shí)施過(guò)程復(fù)雜，但法律程序簡(jiǎn)單。在法律程序上，只要并購(gòu)方取得股權(quán)優(yōu)勢(shì)后即可進(jìn)行董事和監(jiān)事的改選。股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊螅Ｍ饽繕?biāo)公司作為我方公司的海外子公司存在，擁有獨(dú)立的法律地位。由于買賣協(xié)議的簽訂方是我方收購(gòu)企業(yè)和海外目標(biāo)公司的不同股東，故該投資模式的交易決策具有分散性。

采用股權(quán)并購(gòu)方式進(jìn)行投資，由于不增加海外目標(biāo)公司及其股東的稅收支出，故收購(gòu)成本較低；同時(shí)可以運(yùn)用股權(quán)并購(gòu)方式取得目標(biāo)公司的控股權(quán)，使目標(biāo)公司在經(jīng)營(yíng)上與我方公司形成一個(gè)整體，為我方公司的國(guó)際化戰(zhàn)略服務(wù)。但采用這種模式，在股權(quán)收購(gòu)條件下，我方企業(yè)要對(duì)海外目標(biāo)公司的一切債務(wù)負(fù)責(zé)。另外，由于并購(gòu)交易決策具有分散性，可能會(huì)遇到少數(shù)股東的阻撓。

隨著國(guó)際證券市場(chǎng)的發(fā)展，股權(quán)并購(gòu)模式日漸通行。采用股權(quán)并購(gòu)模式進(jìn)行海外投資，我方企業(yè)既可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益又可以節(jié)約交易成本，獲得生產(chǎn)要素內(nèi)部化收益；運(yùn)用股權(quán)并購(gòu)方式我方公司可以在部分出資控股的情況下，以“小資本”控制“大資本”取得海外目標(biāo)公司的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本滾動(dòng)式發(fā)展，迅速實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外擴(kuò)張的目標(biāo)；通過(guò)股權(quán)并購(gòu)，還可實(shí)現(xiàn)我方企業(yè)海外間接上市的目標(biāo)，即買殼或借殼上市。

八、國(guó)家戰(zhàn)略主導(dǎo)投資模式

國(guó)家戰(zhàn)略主導(dǎo)投資模式是指我國(guó)一些大型能源企業(yè)開展海外投資主要是政府的推動(dòng)，注重的是國(guó)家的宏觀利益是為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和國(guó)家能源安全的需要而向海外資源開發(fā)方面進(jìn)行的投資。海外能源開發(fā)投資是落實(shí)國(guó)家能源安全戰(zhàn)略的重要步驟，這類投資需要巨額資金投入，投資回收期限長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)大，需要政府來(lái)推動(dòng)和承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式中，即包括新建海外企業(yè)也包括通過(guò)資產(chǎn)或股權(quán)并購(gòu)而設(shè)立的海外企業(yè)?，F(xiàn)階段，這種投資模式主要體現(xiàn)在能源戰(zhàn)略方面，今后將向資源戰(zhàn)略擴(kuò)展。

開展該模式海外投資的代表性企業(yè)當(dāng)屬我國(guó)三大石油巨頭即中石化、中石油和中海油。石油能源是保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的能源，開展國(guó)家戰(zhàn)略主導(dǎo)模式的海外能源投資是解決能源瓶頸的重要途徑。近年來(lái)三大石油巨頭積極實(shí)施國(guó)家提出的“走出去”戰(zhàn)略，著眼國(guó)家長(zhǎng)期能源安全，紛紛進(jìn)行海外油氣田的投資開發(fā)，先后啟動(dòng)了二十幾個(gè)項(xiàng)目。三大石油巨頭與國(guó)外的很多合作項(xiàng)目采取的是“份額油”的方式，即中國(guó)石油企業(yè)在當(dāng)?shù)氐氖徒ㄔO(shè)項(xiàng)目中參股或投資，每年從該項(xiàng)目的石油產(chǎn)量中分取一定的份額。這種方式一定程度上保證了石油進(jìn)口數(shù)量以及價(jià)格的穩(wěn)定。

海外投資的主體一般是大型國(guó)有或國(guó)有控股重點(diǎn)能源企業(yè)，有政府政策的大力支持，資金來(lái)源有保證，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，從而有利于確保國(guó)家能源安全戰(zhàn)略實(shí)施。由于把落實(shí)國(guó)家能源安全戰(zhàn)略的宏觀利益放在第一位，這樣就比把企業(yè)利潤(rùn)最大化作為第一位的其他投資模式能更有效地為國(guó)家戰(zhàn)略服務(wù)。我國(guó)人均資源占有量較低，有些自然資源如石油的供給形勢(shì)己越來(lái)越嚴(yán)峻，為了維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)必須通過(guò)海外投資參與國(guó)際能源生產(chǎn)分工，盡可能多地利用海外能源，落實(shí)國(guó)家的能源安全戰(zhàn)略。當(dāng)前，中國(guó)規(guī)模最大的海外投資就發(fā)生在自然資源行業(yè)，而且在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里，國(guó)家戰(zhàn)略主導(dǎo)模式的海外投資仍將是中國(guó)企業(yè)海外投資的重要模式之一。但這種投資模式在非能源行業(yè)一般不采用，由于所需投資數(shù)額較大，眼下非國(guó)有大型能源企業(yè)采用也不現(xiàn)實(shí)。

九、海外研發(fā)投資模式

海外研發(fā)投資模式是指我國(guó)一些高科技企業(yè)而非傳統(tǒng)的制造企業(yè)或資源開發(fā)企業(yè)通過(guò)建立海外研發(fā)中心，利用海外研發(fā)資源，使研發(fā)國(guó)際化，取得居國(guó)際先進(jìn)水平的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并將對(duì)外直接投資與提供服務(wù)結(jié)合起來(lái)。首創(chuàng)這一海外投資模式的是華為技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“華為”)。

華為在全球建立了8個(gè)地區(qū)部和32個(gè)分支機(jī)構(gòu)在美國(guó)硅谷和達(dá)拉斯、印度班加羅爾、瑞典斯德哥爾摩、俄羅斯莫斯科等地建立了多家海外研發(fā)中心，并通過(guò)各種激勵(lì)政策吸引國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀科技人才進(jìn)行研發(fā)，從而能夠及時(shí)掌握業(yè)界最新動(dòng)態(tài)。據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，華為累計(jì)申請(qǐng)專利2154件，發(fā)明專利申請(qǐng)量居國(guó)內(nèi)企業(yè)之首，華為申請(qǐng)國(guó)際和國(guó)外專利198項(xiàng)，是發(fā)展中國(guó)家企業(yè)里最多的。華為作為中國(guó)馳名商標(biāo)在86個(gè)國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)600多件次。華為依托全球化技術(shù)開發(fā)網(wǎng)絡(luò)，利用遍布世界各地的研發(fā)機(jī)構(gòu)，以提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)、更快的響應(yīng)速度和更好的性能價(jià)格，幫助全球運(yùn)營(yíng)商確立可持續(xù)贏利的運(yùn)營(yíng)模式。現(xiàn)在，華為的設(shè)備已經(jīng)在非洲、南美、東南亞、東歐等地區(qū)40多個(gè)國(guó)家晝夜運(yùn)轉(zhuǎn)，靠著掌握越來(lái)越多的核心技術(shù)，華為在世界電信市場(chǎng)上已經(jīng)能與跨國(guó)公司比肩較量。

高科技企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，開展海外投資，必須擁有強(qiáng)大的技術(shù)開發(fā)實(shí)力和技術(shù)創(chuàng)新能力，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。而中國(guó)高科技企業(yè)的弱勢(shì)和薄弱環(huán)節(jié)正在于普遍缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，技術(shù)創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足。要解決這個(gè)問(wèn)題，完全可以學(xué)習(xí)華為的做法，進(jìn)行海外研發(fā)投資，建立研發(fā)中心，利用海外的研發(fā)資源，推動(dòng)研發(fā)國(guó)際化取得居于國(guó)際先進(jìn)水平的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，提升科技國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

四、外資銀行設(shè)立條件與投資入股的條件的比較

外資銀行設(shè)立的條件

外國(guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立獨(dú)資銀行或者合資銀行，除最低注冊(cè)資本額應(yīng)滿足3億元人民幣的自由兌換貨幣外（其注冊(cè)資本為實(shí)繳資本），還應(yīng)滿足以下條件：

一、申請(qǐng)人為金融機(jī)構(gòu)；

二、申請(qǐng)人在中國(guó)內(nèi)已經(jīng)設(shè)立了代表機(jī)構(gòu)（獨(dú)資銀行設(shè)立代表機(jī)構(gòu)應(yīng)滿二年以上）；

三、申請(qǐng)人提出設(shè)立外資銀行申請(qǐng)前一年年末總資產(chǎn)不少于100億美元；

四、申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)有完善的金融監(jiān)督管理制度，并且申請(qǐng)人受到所在國(guó)家或者所在地區(qū)有關(guān)主管當(dāng)局的有效監(jiān)督；

五、申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)有關(guān)主管當(dāng)局同意其在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立銀行的申請(qǐng)；

六、申請(qǐng)人符合中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他審慎性條件。

入股中國(guó)銀行業(yè)的可行投資模式分析

○ 巴曙松

投資入股中國(guó)銀行業(yè)狀態(tài)與特點(diǎn)

雖然外資金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)成立外資獨(dú)資銀行和合資建立新銀行等形式進(jìn)入中國(guó)的銀行業(yè)市場(chǎng)，但是通過(guò)購(gòu)買并持有中國(guó)國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的股份進(jìn)入逐漸得到外資金融機(jī)構(gòu)的青睞。

2003年12月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)宣布將單個(gè)外資機(jī)構(gòu)入股的比例由原來(lái)規(guī)定的15%提高到20%，合計(jì)外資投資比例低于25%，被入股機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍不發(fā)生改變。

另外，還有眾多商業(yè)銀行以及信用社的交易已明確意向，如：濟(jì)南市商業(yè)銀行和澳大利亞聯(lián)邦銀行,渤海銀行和渣打銀行,德國(guó)復(fù)興開發(fā)銀行集團(tuán)與南充市商業(yè)銀行,澳洲聯(lián)邦銀行、荷蘭合作銀行與杭州市農(nóng)村信用社的合資等；上海農(nóng)信社、光大銀行、蘇州商業(yè)銀行、杭州市商業(yè)銀行、哈爾濱商業(yè)銀行以及四大國(guó)有銀行的引入戰(zhàn)略投資者工作也在緊鑼密鼓的談判之中。

就現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看，投資入股方式參與中國(guó)金融業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于：

較低的進(jìn)入成本。與獨(dú)資和合資方式比較起來(lái)，參股方式避開了眾多的法規(guī)和政策限制，繞開了各種壁壘。另外，在投資入股一些中小金融機(jī)構(gòu)時(shí)，外資金融機(jī)構(gòu)可以較小的資金成本取得較大的權(quán)益。

在業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營(yíng)管理上發(fā)揮較大的作用，能將新產(chǎn)品的開發(fā)、創(chuàng)新和中資銀行的分銷網(wǎng)絡(luò)、人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模相結(jié)合以更有針對(duì)性地對(duì)目標(biāo)和產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行滲透，擴(kuò)大其在本地市場(chǎng)的業(yè)務(wù)份額。

在時(shí)間上避開了中國(guó)開放人民幣業(yè)務(wù)的時(shí)間限制和地域限制，提前全面進(jìn)入國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)，利用國(guó)內(nèi)銀行分支網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶基礎(chǔ)，推廣外資銀行的產(chǎn)品和服務(wù)。

外商投資中國(guó)銀行的過(guò)程中，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展、管制的放松，外資的角色也在不斷演變：從一開始以財(cái)務(wù)投資者身份試探，逐漸轉(zhuǎn)化成戰(zhàn)略投資人角色；從最初僅謀求在董事會(huì)發(fā)言的權(quán)力，發(fā)展到在業(yè)務(wù)層面嘗試多種合作。

從目前來(lái)看，投資入股的方式呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

外資參股的方向出現(xiàn)分化。入股中國(guó)金融市場(chǎng)的外資金融機(jī)構(gòu)中，真正有實(shí)力以大比例參股目前中資銀行第一陣營(yíng)的，還是以花旗、匯豐為代表的外資銀行第一團(tuán)隊(duì)；其他銀行在規(guī)模上遜色于上述銀行、但中國(guó)業(yè)務(wù)特色明顯的這類外資銀行，則將目光盯在了股份制商業(yè)銀行身上；此外第三、四梯隊(duì)的外資則瞄準(zhǔn)了他們能夠拿下的目標(biāo)?！伴T當(dāng)戶對(duì)”原則在互補(bǔ)型參股的案例中體現(xiàn)得淋漓盡致。

中小銀行，特別是城市商業(yè)銀行，是外資金融機(jī)構(gòu)參股下一步的熱點(diǎn)。包括股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)得到所有外資金融機(jī)構(gòu)的青睞。原因在于：

中小金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)需求。中國(guó)目前正在對(duì)全國(guó)112家城市商業(yè)銀行以及5萬(wàn)多家農(nóng)村信用社進(jìn)行改革和重組，這是目前差異化程度最大的一類銀行機(jī)構(gòu)。除了一批較差的機(jī)構(gòu)必須退出市場(chǎng)以外，相當(dāng)一部分急需補(bǔ)充資本金，提高資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)水平，引入外資是這些機(jī)構(gòu)的首選。

監(jiān)管當(dāng)局的政策支持。隨著外資參股中國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)的正面效應(yīng)的凸現(xiàn)和監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管理念和監(jiān)管水平的提升，對(duì)于外資入股中小金融機(jī)構(gòu)，政府已采取支持姿態(tài)，并屢屢出現(xiàn)“撮合”的實(shí)例。銀監(jiān)會(huì)2004年9月7日表示，鼓勵(lì)和支持城市商業(yè)銀行積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者、上市和城市商業(yè)銀行之間的聯(lián)合與重組等項(xiàng)工作。

投資入股模式優(yōu)勢(shì)、難點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)

從中長(zhǎng)期來(lái)看，外資金融機(jī)構(gòu)不太可能滿足于僅僅以戰(zhàn)略投資者的身份持有被參股銀行的少數(shù)股份，而是會(huì)盡力爭(zhēng)取絕對(duì)或相對(duì)控股地位。即使暫時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)控股，外資銀行也會(huì)通過(guò)派駐董事及其他高級(jí)管理人員等方式對(duì)被參股銀行施加更大的影響，從而更好地為其在華整體戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。從已有外資銀行投資入股的策略來(lái)看，粗略劃分為以下幾種方式：

1.持有相對(duì)控股比例，控制董事會(huì)，實(shí)施流程再造

案例 新橋投資——深圳發(fā)展銀行

新橋入主深發(fā)展的過(guò)程一波三折，最終新橋的入股比例為17.89%，成為首家外資控股中國(guó)的商業(yè)銀行，而且還是控股一家上市的全國(guó)股份制銀行。在深發(fā)展召開的2004年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)選舉出了新的董事會(huì)成員共15人，其中10名非獨(dú)立執(zhí)行董事當(dāng)中，來(lái)自外方投資者新橋的董事成員有5位。這 5位獨(dú)立董事中，還有兩位是外國(guó)銀行家。很明顯，新橋在新董事會(huì)中占優(yōu)勢(shì)。

新橋入主深發(fā)展后，已經(jīng)開始了對(duì)銀行的改造：一是優(yōu)化組織架構(gòu)和人員配置。新橋掌握控制權(quán)后，即以重金請(qǐng)來(lái)國(guó)際咨詢公司對(duì)各家分行行長(zhǎng)進(jìn)行調(diào)研，并實(shí)施了中高層的變動(dòng)。在適當(dāng)保留部分適用人員后，新橋很可能還要在全球范圍內(nèi)重新聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人。二是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)決策。深發(fā)展面向全國(guó)招聘一名總行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理、4名總行風(fēng)險(xiǎn)審查委員會(huì)專職委員及若干名分行或業(yè)務(wù)線信貸執(zhí)行官。招聘的核心正是建立一條從總行信貸風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行總監(jiān)，到分行或業(yè)務(wù)線高級(jí)信貸主管的授信業(yè)務(wù)垂直控制鏈。銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制部門將得以相對(duì)獨(dú)立，新橋藉此形成對(duì)內(nèi)部各職能部門及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制和相互制約，最終建立起信貸執(zhí)行官和各分行行長(zhǎng)之間的有效制約機(jī)制。

優(yōu)勢(shì)分析 這是眾多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)銀行業(yè)最為企盼的方式。外資金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)在董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層的有利地位，貫徹自身的經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)銀行進(jìn)行徹底的改造，使之真正成為具有國(guó)際先進(jìn)管理水平的銀行。

難點(diǎn)分析

a.被參股銀行的要求條件較為苛刻。被參股對(duì)象股權(quán)必須較為分散，且可能必須從不止一個(gè)股東手中購(gòu)入股權(quán)，談判成本較高。

b.必須得到政府支持。金融行業(yè)一向被認(rèn)為是政府應(yīng)當(dāng)控制的領(lǐng)域，控股權(quán)的出讓顯然是十分謹(jǐn)慎的。

c.應(yīng)該附加有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)定。對(duì)于不完善的中國(guó)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投機(jī)性的短期經(jīng)營(yíng)行為一向不受歡迎。

d.股權(quán)的定價(jià)以及準(zhǔn)確掌握不良資產(chǎn)狀況等真實(shí)情況是一個(gè)挑戰(zhàn)。

風(fēng)險(xiǎn)分析

a.可能招致中方管理層最強(qiáng)烈的反彈。在深發(fā)展交易的整個(gè)過(guò)程中，董事會(huì)原高管人員與轉(zhuǎn)讓方關(guān)系均十分緊張，導(dǎo)致談判屢屢陷入僵局。

b.受到當(dāng)局嚴(yán)格的監(jiān)管。

2.入主銀行的董事會(huì)謀求發(fā)言權(quán)，輸出先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)銀行進(jìn)行再造，從而增強(qiáng)控制力

案例 匯豐銀行——上海銀行

匯豐銀行2001年12月以6260萬(wàn)美元的價(jià)格購(gòu)入上海銀行8%的股權(quán)，成為僅次于上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司的第二大股東。在此之前，IFC 已經(jīng)以匯豐選擇的全面進(jìn)入、多層次滲透方式，給上海銀行帶來(lái)了實(shí)質(zhì)性影響。

匯豐銀行派駐一名董事進(jìn)董事會(huì)（另一位參股股東IFC同樣派駐一名董事），經(jīng)常在董事會(huì)上投出反對(duì)票，反對(duì)銀行不顧資本金的約束盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，使得上海銀行較早接受了資本管理的理念，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展。匯豐還同上海銀行在銀行治理、組織架構(gòu)、市場(chǎng)營(yíng)銷及服務(wù)和品牌建設(shè)方面開展了全面合作。參照匯豐的做法，上海銀行成立了“Call Center”（電話服務(wù)中心）。目前，上海銀行正在進(jìn)行組織體系及業(yè)務(wù)流程的徹底改造，將形成一個(gè)扁平化、集約化、專業(yè)化和矩陣式的組織架構(gòu)。總行將同時(shí)面對(duì)200多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，這些分支機(jī)構(gòu)將成為提供一致服務(wù)及單純銷售和柜面服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)，同時(shí)通過(guò)成立多個(gè)營(yíng)銷中心和建立客戶經(jīng)理制來(lái)開拓業(yè)務(wù)和產(chǎn)品營(yíng)銷。 2003年底，上海銀行的資本充足率達(dá)到10.6%，不良貸款率僅為3%。

優(yōu)勢(shì)分析

大多數(shù)外資金融機(jī)構(gòu)入主城市商業(yè)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)時(shí)，在股權(quán)上并沒有取得控股地位，都采取了這種策略。這種模式的優(yōu)勢(shì)在于：

a.可以利用自身優(yōu)勢(shì)對(duì)公司施加影響，較好地貫徹自身的經(jīng)營(yíng)理念，使銀行迅速轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制和提高管理水平。

b.在雙方磨合良好的情況下，能對(duì)銀行實(shí)施全方位、多層次的掌控，慢慢地把自己的基因植入銀行體內(nèi)，利用自身在管理、技術(shù)和全球網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì),逐步掌握主控權(quán)， 并在適當(dāng)時(shí)機(jī)通過(guò)增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)控股。

難點(diǎn)分析

a.要取得被參股方的充分支持與配合。雖然大多數(shù)銀行在引入外商投資者時(shí)都表示希望外資金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，但當(dāng)外資機(jī)構(gòu)對(duì)公司實(shí)施全方位介入時(shí)，必然會(huì)受到不同阻力，這時(shí)必須要取得參股對(duì)象的充分支持與配合。

b.要求外資金融機(jī)構(gòu)本身具有充足的管理經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)的銀行是植根于中國(guó)企業(yè)文化的土壤而生成的，在股權(quán)不占優(yōu)勢(shì)的情況之下，外資金融機(jī)構(gòu)想通過(guò)介入從而對(duì)銀行施加全方位的影響，必須要求其自身有令人信服的經(jīng)驗(yàn)。

c.要求派駐到銀行的董事會(huì)成員和高管具有較強(qiáng)的控制力。個(gè)人能力往往在關(guān)鍵的場(chǎng)合體現(xiàn)出分量。例如，IFC派駐上海銀行和南京市商業(yè)銀行的董事藍(lán)德彰就是一位中國(guó)通，從不忌諱與董事會(huì)開展激烈的辯論，所以能夠給銀行的高層帶來(lái)較大的沖擊。

風(fēng)險(xiǎn)分析

a.與參股對(duì)象在經(jīng)營(yíng)理念和文化上可能產(chǎn)生沖突。外來(lái)參股者的深度介入必然影響銀行與參股對(duì)象深層次的沖突與紛爭(zhēng)。這種沖突如果處理不當(dāng)，將會(huì)導(dǎo)致參股對(duì)象的邊緣化。

b.與當(dāng)?shù)卣P(guān)系的處理。對(duì)于城市商業(yè)銀行的定位、發(fā)展方向，地方政府的意見往往有著較大的話語(yǔ)權(quán)重。如果與地方政府關(guān)系處理不當(dāng)，銀行的發(fā)展就可能會(huì)受到影響。另外，國(guó)內(nèi)銀行的重大人事任免權(quán)仍然在政府手里。

3.深度介入并控制銀行某項(xiàng)業(yè)務(wù)，逐步延展到銀行的其他層面

案例 花旗銀行——浦發(fā)銀行

上海浦東發(fā)展銀行2002年底與花旗銀行達(dá)成結(jié)為“具有排他性的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”的協(xié)議。協(xié)議包括入股、信用卡業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的合作。在入股方面，花旗分為三個(gè)步驟：第一步入股5%；第二步、第三步是在2008前，在政策允許的情況下，花旗可增持至14.9%，最終不超過(guò)24.9%。

但對(duì)花旗來(lái)說(shuō)，合作的全部重心幾乎都放在了信用卡業(yè)務(wù)上。浦發(fā)銀行信用卡中心名義上設(shè)在浦發(fā)銀行下，實(shí)則為按公司化運(yùn)作的半獨(dú)立運(yùn)營(yíng)中心。一旦政策允許，信用卡中心肯定會(huì)走向獨(dú)立，成立合資公司。而在此之前，雙方承擔(dān)對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)利和義務(wù)。根據(jù)協(xié)議，花旗提供技術(shù)和管理。目前所有工作人員的工資在信用卡中心支付，計(jì)入浦發(fā)銀行的成本。信用卡中心的首席執(zhí)行官和四個(gè)部門的正職均來(lái)自花旗，副職則全由浦發(fā)銀行的人擔(dān)任，首席執(zhí)行官向一個(gè)由花旗和浦發(fā)銀行各三人組成的“信用卡中心管理委員會(huì)”匯報(bào)。另外，花旗還提供了集團(tuán)內(nèi)最新版本的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，所有的數(shù)據(jù)處理則集中到花旗在新加坡的亞太數(shù)據(jù)處理中心進(jìn)行。在管理上，花旗也輸出了一支比較有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。

與在信用卡方面的實(shí)質(zhì)性參與不同，花旗暫時(shí)對(duì)浦發(fā)銀行其他方面的合作并未投入太大力量，只是提供一些技術(shù)援助。在花旗擅長(zhǎng)的個(gè)人業(yè)務(wù)方面，花旗并未在產(chǎn)品開發(fā)方面有任何的合作和參與。

優(yōu)勢(shì)分析

花旗與浦發(fā)銀行在信用卡業(yè)務(wù)方面的合作是外資銀行參股戰(zhàn)略考慮的一個(gè)典型案例。這種參與模式的優(yōu)勢(shì)在于：

a.投資者能以最快、最有效的模式直接進(jìn)入某項(xiàng)具體業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。有著技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的外資銀行，利用合資中方伙伴的優(yōu)勢(shì)完全有可能后來(lái)居上。如花旗集團(tuán)利用自身的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合浦發(fā)銀行的本土優(yōu)勢(shì)，雙方深度合作后可以迅速在內(nèi)地中資銀行也剛剛起步的這個(gè)新領(lǐng)域取得優(yōu)勢(shì)地位。

b.可以在政策形勢(shì)突破時(shí)迅速切換為合資公司開展業(yè)務(wù)，而無(wú)需經(jīng)過(guò)過(guò)渡期。花旗雖然表面放棄了在中國(guó)內(nèi)地獨(dú)立發(fā)卡的地位,但花旗成功取得在浦發(fā)信用卡中心的控制地位，未來(lái)政策一旦突破后肯定會(huì)轉(zhuǎn)換為合資公司。

c.避免了在公司層面與原先股東方的利益沖突。這種模式往往只是將合作與控制限定在一些剛剛起步的新領(lǐng)域，在這個(gè)局部范圍內(nèi)通過(guò)一系列的制度約束，外方能夠較為有利地取得控制地位，從而避免與中方股東的沖突。

難點(diǎn)分析

a.要求投資方在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上較為權(quán)威：在中國(guó)的金融市場(chǎng)不成熟的情況下，必須要求外方在該業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、操作方式方面都具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，才能讓中方信服。

b.要求該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和較大的發(fā)展?jié)摿Γ⑴c銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)可以具有一定技術(shù)上的獨(dú)立性，可以進(jìn)行較為確定的區(qū)分。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

a.該項(xiàng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景存在不確定性。一旦該項(xiàng)具體業(yè)務(wù)開展失敗，則很難繼續(xù)對(duì)銀行實(shí)施其他進(jìn)一步的滲透和控制。

b.通過(guò)控制該項(xiàng)業(yè)務(wù)從而滲透至整個(gè)銀行存在一定難度。由于中國(guó)商業(yè)銀行的公司治理和內(nèi)控機(jī)制不完善，即使外資機(jī)構(gòu)在該項(xiàng)具體業(yè)務(wù)上取得成功，也可能很難介入其他業(yè)務(wù)。

c.對(duì)于一些本地性的商業(yè)銀行，如城市商業(yè)銀行，由于它們存在業(yè)務(wù)的范圍限制，如果選擇這種方式介入則往往也受到限制。

投資入股過(guò)程中

可能遇到的其他問(wèn)題

1.定價(jià)分歧

中國(guó)上市公司的非流通股轉(zhuǎn)讓的重要參考指標(biāo)是每股凈資產(chǎn)，對(duì)于銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)沒有成熟的參考標(biāo)準(zhǔn)，另外，諸多銀行一般只按照貸款余額的1% 提取一般準(zhǔn)備金，對(duì)不良資產(chǎn)的撥備遠(yuǎn)低于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

在深發(fā)展、上海銀行、西安商行的入資過(guò)程中，都曾因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題引起過(guò)重大分歧。如外資在西安商行入股的談判中，由于按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，西安商行的每股凈資產(chǎn)大大低于1元——2003年底是0.30元，2004年底高于0.50元，但中方堅(jiān)持要以每股1元的水平出售。經(jīng)過(guò)曲折談判后，最終采取“漸進(jìn)式入股”，按照入股協(xié)議，外資在首次入股后4年內(nèi)可將認(rèn)購(gòu)比例提高到24.9%——這也是外資銀行入股的上限，其中豐業(yè)銀行持股12.5%，IFC持股 12.4%。外方對(duì)何時(shí)行使認(rèn)購(gòu)權(quán)有充分的選擇權(quán)，且認(rèn)購(gòu)價(jià)格為每股1元；直到西安商行按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的每股凈資產(chǎn)達(dá)到1元時(shí)，外方才須認(rèn)購(gòu)。

2.法律管轄權(quán)

合作過(guò)程中出現(xiàn)糾紛后的法律管轄權(quán)問(wèn)題，也是入股的爭(zhēng)執(zhí)點(diǎn)之一。如在花旗入股浦發(fā)的過(guò)程中，花旗堅(jiān)持要適用美國(guó)的法律，中方要適用中國(guó)法律，最后決定適用注冊(cè)地法律——中國(guó)法律，一旦有糾紛用第三方法律——新加坡法律。在西安商業(yè)銀行與加拿大豐業(yè)銀行的合資項(xiàng)目中也同樣出現(xiàn)了糾紛，后者最終接受了適用中國(guó)法律的要求。

外資參與中國(guó)金融市場(chǎng)途徑及應(yīng)注意的問(wèn)題

1.短期內(nèi)參與中國(guó)金融市場(chǎng)的途徑

合格的境外金融機(jī)構(gòu)參股中國(guó)銀行業(yè)受到積極鼓勵(lì)，其主要政策目標(biāo)：一是推動(dòng)銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，二是尋求新的資本金補(bǔ)充渠道。

2003年12月8日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》，鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期投資入股中資金融機(jī)構(gòu)。該《辦法》允許境外金融機(jī)構(gòu)按照自愿和商業(yè)的原則，參與中資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的重組與改造，并對(duì)投資入股的條件與程序加以適當(dāng)?shù)囊?guī)范，改變了以往外資入股需要逐個(gè)請(qǐng)示上報(bào)的做法，減少了個(gè)案之間的差別與不確定性。

因此，在參股、合資、獨(dú)資這三項(xiàng)外國(guó)銀行可能選擇的模式中，近期以參股和合資為主最受政府認(rèn)可。參股和合資可使外國(guó)銀行與東道國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，達(dá)到 “雙贏”目的。當(dāng)前，中國(guó)正在對(duì)全國(guó)5萬(wàn)多家農(nóng)村信用社以及一批城市信用社、城市商業(yè)銀行進(jìn)行改革，中間的機(jī)會(huì)不言而喻。

與大型傳統(tǒng)國(guó)企合作，是進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的捷徑?，F(xiàn)有的合資保險(xiǎn)公司絕大多數(shù)選擇了中國(guó)非金融行業(yè)巨頭作為合作伙伴，依托國(guó)內(nèi)特大壟斷企業(yè)的財(cái)務(wù)資本和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，并掌控經(jīng)營(yíng)權(quán)。對(duì)于這些超大型國(guó)企而言，進(jìn)入金融領(lǐng)域，并且將對(duì)外購(gòu)買金融產(chǎn)品的支出內(nèi)部化，當(dāng)然是不錯(cuò)的選擇。而且這些特大企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)伙伴帶給外方出資人的巨額團(tuán)體業(yè)務(wù)市場(chǎng)，難以估量。

合資基金業(yè)發(fā)展前景廣闊，同時(shí)也會(huì)面臨中資基金管理公司強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò)，在我國(guó)資本項(xiàng)目管制逐漸放松后，如果允許合格的國(guó)內(nèi)投資者用外匯買賣境外的投資品種，合資基金公司由于擁有熟悉境外市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)，將會(huì)很有優(yōu)勢(shì)。

2.外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題

從中國(guó)金融市場(chǎng)體系發(fā)展中最為急需的環(huán)節(jié)著手。外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也應(yīng)當(dāng)對(duì)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行客觀的評(píng)估，同時(shí)分析自身具備的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)是否是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展所急需的。例如，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是世貿(mào)框架下替代直接補(bǔ)貼來(lái)扶持農(nóng)業(yè)的通行做法，中國(guó)目前缺乏在該領(lǐng)域有經(jīng)驗(yàn)的公司，因而優(yōu)秀的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司自然會(huì)受到青睞。

充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制優(yōu)勢(shì)。目前，中國(guó)正處于從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)換過(guò)程中，中國(guó)層出不窮的金融控股公司就是一個(gè)有代表性的平臺(tái)。在這個(gè)方面，外資金融機(jī)構(gòu)通常積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，如果能夠充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的優(yōu)勢(shì)，開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品，不僅能夠推動(dòng)中國(guó)金融體制的轉(zhuǎn)換，而且對(duì)于中國(guó)的金融創(chuàng)新、對(duì)于外資金融機(jī)構(gòu)拓展生存空間也有積極意義。

慎重選擇合作伙伴。目前看來(lái)，外資選擇的中方合作伙伴均具有三個(gè)背景：政治背景，國(guó)際背景，資本背景。外資認(rèn)為選擇這樣的中方企業(yè)可以使合資公司在中國(guó)特定的社會(huì)環(huán)境下獲得某種直接或間接的利益。由于具有國(guó)際合作和國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)這些企業(yè)在中國(guó)都是屬于最具經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)，容易在管理理念上進(jìn)行溝通。但在中國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境下，同時(shí)具備這三個(gè)背景的企業(yè)很少，使得外資在選擇可以與其相匹配的合作伙伴上發(fā)生困難。

盡快實(shí)現(xiàn)人才、金融產(chǎn)品和金融技術(shù)的本土化。由于金融產(chǎn)品是一種社會(huì)產(chǎn)品，并非簡(jiǎn)單的技術(shù)產(chǎn)品，它的生存必須依賴于一定的社會(huì)和市場(chǎng)的土壤，必須適應(yīng)于這種土壤本身特有的文化、法律、資本市場(chǎng)等環(huán)境。外資公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以后，必須要投入較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)了解本地市場(chǎng)，收集數(shù)據(jù)，設(shè)計(jì)產(chǎn)品，建造產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，培訓(xùn)銷售人員等。特別是保險(xiǎn)公司，本土化的程度高低更是直接影響其能否在中國(guó)順利發(fā)展的重要進(jìn)展。

（作者：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師）

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